ЦБ признал эффективными меры по борьбе с валютными спекулянтами
«Эта мера сработала и будет еще какое-то время работать», – заявила глава регулятора журналистам, пояснив, что в случае необходимости срок действия ограничения (истекает 30 ноября 2014 года) может быть продлен. «По мере необходимости примем такое решение», – сказала Набиуллина, отвечая на вопрос о возможности продления этой меры (цитата по «Интерфаксу»).
10 ноября Набиуллина предупредила о временном ограничении выделяемых российских банкам средств в рублях.
«Мы временно ограничим предоставление рублевой ликвидности, потому что она используется не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке», – сказала Набиуллина.
В тот же день президент России Владимир Путин заявил, что рубль подвергся «спекулятивным атакам» и спекулянты наказаны. «Если ЦБ придержит определенную ликвидность, то, безусловно, накажет спекулянтов, которые приготовились к дальнейшим спекулятивным действиям», – пояснил Путин.
На следующий день ЦБ объявил о том, что «в целях стабилизации ситуации на валютном рынке» лимит для операций «валютный своп» с 12 по 30 ноября 2014 года составит $2 млрд в рублевом эквиваленте. «В дальнейшем Банк России будет оценивать объем предоставления рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп» с учетом состояния валютного рынка», – отмечалось в сообщении ЦБ.
По мнению замначальника управления операций на валютном рынке банка «Открытие» Сергея Фишгойта, причиной укрепления рубля, которое наблюдалось на прошлой неделе и в начале этой, вряд ли стало ограничение рублевой ликвидности. «Это была коррекция рубля: после падения он сильно перепродан, также рублю помогли налоговые выплаты. Повышение ставки по рублевому РЕПО не сработало: ставки выше на 1–2%, а ежедневная волатильность рубля иногда составляет 3%», – пояснил он.
«Если посмотреть на курсовую динамику последних двух дней, то можно сделать вывод, что меры ЦБ по ограничению рублевой ликвидности с точки зрения влияния на укрепление рубля в краткосрочной перспективе не работают. Участники рынка больше выигрывают от волатильности рубля, чем от потерь на своп-ставке, которая на фоне даже дневных колебаний несущественна», – считает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. По его словам, в укреплении рубля скорее сыграли роль вербальные интервенции, которые проводили последние недели представители ЦБ и правительства. Также, считает он, сработали угрозы ЦБ о возможных внезапных валютных интервенциях, что увеличило возможные риски по открытым валютным позициям и заставило сократить лимиты на них.
В среду официальный курс доллара к рублю вырос почти на полтора рубля и впервые на этой неделе поднялся выше психологически важной отметки 46 руб. Официальный курс евро вырос сегодня более чем на 2 руб. и вплотную приблизился к отметке в 58 руб.
Выступая сегодня в Совете Федерации, Набиуллина заявила, что ЦБ может смягчить денежно-кредитную политику во второй половине 2015 года, если ситуация к тому времени нормализуется и, в частности, сформируется устойчивая тенденция к снижению инфляции и инфляционных ожиданий.
Глава ЦБ также выступила против введения налога на проведение валютных операций и масштабного эмиссионного финансирования. Первый «не сильно поможет в борьбе со спекулянтами», но может привести к оттоку капитала. Во втором же, по словам Набиуллиной, пока просто нет необходимости.
«Что касается эмиссионного финансирования – мы действительно рассматриваем экстремальные сценарии, стресс-сценарии при снижении цен на нефть до $60. Конечно, негативные последствия такого снижения будут, но, на наш взгляд они не таковы, чтобы прибегать к эмиссионному финансированию», – сказала Набиуллина.
В опубликованных 10 ноября ЦБ РФ Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов отмечается, что к концу 2015 года цена на российскую нефть марки Urals может упасть до $60/барр. В случае реализации этого сценария экономику России ждет серьезный стресс.
«В этом случае будет происходить заметное ослабление рубля на фоне экономического спада. Прогнозируется, что темпы роста ВВП снизятся до – (3,5–4,0%) в 2015 году. При этом инфляция составит 7,5–8% в 2015 году и 4,0–4,5% в 2016–2017 годах», – отмечается в документе.
Однако вероятность реализации стрессового сценария, в рамках которого цена на нефть упадет в 2015 году до $60/барр., расценивается в ЦБ как низкая. Базовым сценарием считается повышение цены на нефть Urals к середине 2015 года до $94–96/барр. с последующим снижением к концу 2017 года до $90/барр.
Инфляция, согласно базовому сценарию, будет оставаться на повышенном уровне до конца I квартала 2015 года, что вынудит ЦБ придерживаться «умеренно жесткой денежно-кредитной политики». По итогам 2015 года инфляция в этом случае составит 6,2–6,4%, а в 2017 году снизится до 4–4,6%.