Минфин и ЦБ представили проект регулирования ICO
Минфин и Банк России, разрабатывая законопроект о регулировании ICO (Initial Coin Offering — первичное размещение токенов), постарался использовать мягкие подходы, заявил заместитель министра финансов Алексей Моисеев на заседании Общественного совета при Минфине России.
«При разработке законопроекта мы старались избежать соблазна отрегулировать оборот цифровых активов и привлечение средств с применением цифровых активов так, как мы регулируем финансовые рынки», — сказал Моисеев.
Законопроект, представленный 28 декабря, предлагает определить криптовалюту в качестве «иного имущества», а ICO (Initial Coin Offering — первичное размещение токенов) трактовать как вид краудинвестинга (инструмент для привлечения капитала в стартапы и предприятия малого бизнеса от широкого круга микроинвесторов). Кроме того, министерство предлагает ограничить объем привлекаемых на одно ICO средств и объем вложений в ICO от неквалифицированных инвесторов.
Иное имущество является одним из видов объектов гражданского права наряду с вещами, результатами интеллектуальной деятельности и т.д. Также в эту категорию по российскому законодательству попадают безналичные денежные средства и бездокументарные ценные бумаги. «Каких-то серьезных практических последствий присвоение такого определения не несет», — рассказывает старший юрист Herbert Smith Freehills Денис Морозов.
По мнению Моисеева, появление такого инструмента, как ICO, стало ответом на усложнение системы привлечения финансирования в мире и, в частности, усложнение организации привлечения средств через IPO (Initial Public Offering — первичное публичное размещение акций). В связи с этим жесткое регулирование для ICO создавать нельзя, полагает он. «Наше предложение по регулированию носит очень легкий характер. Мы прекрасно понимаем, что если мы напишем тяжелое регулирование, пусть оно даже и будет максимально защищать участников этого рынка, то этот рынок просто уйдет от нас в другие страны, в том числе в соседнюю Белоруссию, которая как раз-таки пошла по очень либеральному пути», — объяснил Моисеев.
Основные положения
В рамках законопроекта в основном оговариваются вопросы регулирования ICO, так как, по словам Моисеева, именно в этой сфере велика опасность для граждан попасть в руки мошенников. На следующих этапах разработки проекта будет рассматриваться вопрос регулирования оборота цифровых валют. «Данный законопроект — плод совместных усилий Министерства финансов и Центрального банка», — подчеркнул замминистра.
Минфин предлагает ввести понятие цифрового финансового актива, под который будут подпадать криптовалюты и токены, и эти финансовые активы должны рассматриваться в первую очередь как «имущество». «Такое определение позволит защищать права и иметь легальный оборот», — объяснил главный научный сотрудник Центра отраслевой экономики НИФИ Минфина России Виктор Уткин, презентовавший основные положения законопроекта.
Кроме того, в проекте вводятся понятия цифровой транзакции и распределенного реестра цифровых транзакций. Майнингу (добыча криптовалют путем решения математических задач) при этом дается определение предпринимательской деятельности, то есть заниматься майнингом смогут индивидуальные предприниматели и юридические лица. Как сообщил журналистам Алексей Моисеев, предполагается взимать налог на майнинг по аналогии с налогообложением предпринимательской деятельности.
В законопроекте пока нет положений, касающихся оборота криптовалют, но, по мнению Моисеева, торги ими могли бы проводиться на любых биржевых площадках. «Возможно, действительно стоит об этом написать (в законе. — РБК), но концепция в общем-то есть, могу ее озвучить. Мы если и будем это делать, то сделаем это через указание, что купля-продажа криптовалюты должна осуществляться через организации, которые имеют любую лицензию на право организации торговли. Это могут быть любые товарные биржи или просто биржи, или центральные контрагенты, или кто угодно, кто имеет такого рода лицензию», — сказал он.
Сумму привлекаемых в ходе ICO средств предлагается на первых этапах ограничить 1 млрд руб., а неквалифицированным инвесторам при этом разрешить инвестировать в токены не более 50 тыс. руб. Также предлагается создать специальный депозитарий для хранения смарт-контрактов, а организаторам ICO — на добровольной основе раскрывать информацию о проекте и целях сбора финансирования.
Министр финансов Антон Силуанов назвал имеющийся текст законопроекта «рамочным» и указал на то, что в нем «нужно гораздо глубже разработать тему регуляторики». «То, что мы сейчас рассматриваем, не может рассматриваться как нормативное поле для регулирования цифровых технологий», — сказал он.
Председатель правления Росевробанка Илья Бродский в рамках обсуждения законопроекта заявил, что к разработке закона нужно привлечь опытных участников рынка, которые по три—пять лет работают в этой сфере, и поторопиться с принятием закона, не ориентируясь на опыт других стран, а создавая собственную лучшую систему регулирования.
Реакция экспертов
Тот факт, что законодатели хотят ограничить объемы привлекаемых через ICO средств и суммы возможных инвестиций, встречает разную реакцию экспертов. По мнению Дениса Морозова, ограничения необходимы, причем их можно сделать более жесткими, чем предполагается сейчас. «Вопросы раскрытия информации инвестором, манипулирования рынком, инсайдерской информации для ICO не менее актуальны, чем для эмиссии ценных бумаг. Только количественными ограничениями эту проблему не решить. Например, эмитенты могут без регистрации проспекта разместить ценные бумаги на сумму до 200 млн руб. в год. Совершенно непонятно, почему для ICO предлагается больший размер», — считает юрист.
По мнению сооснователя платформы для развития криптотрейдинга Simdaq Евгения Дубового, ограничение в 50 тыс. руб. выглядит несколько чрезмерным и отпугнет инвесторов, а так как количество профессиональных участников на криптовалютном рынке сейчас и так невелико, это лишит российские ICO большой доли инвесторов. «Нам видится разумным порог в $3–4 тыс., который соответствует среднему чеку массовых ICO и может даже привлечь в Россию компании из-за рубежа, если здесь сформируется привлекательное легальное поле», — заключает он. Логика максимального порога привлечения средств проектами до 1 млрд руб. также не до конца ясна эксперту. «Многие зарубежные проекты в 2017 году собирали суммы много большие», — напоминает он.
«1 млрд руб. для проекта на начальной стадии — более чем достаточно, тем более в сфере ИТ», — считает основатель группы компаний Blockchain.ru Дмитрий Мацук. Правда, с другой стороны, компаниям, возможно, потребуются средства в дальнейшем (например, на масштабирование бизнеса). «Видимо, после проведения ICO финансирование через реализацию токенов для них станет недоступным, и придется идти к фондам или бизнес-ангелам. На мой взгляд, именно этот вопрос необходимо проработать подробнее», — считает Мацук.
По мнению эксперта, ограничение же суммы инвестиций участника ICO на рынке не нужно. «Есть люди, которые имеют достаточно большие объемы сбережений, но не являются квалифицированными инвесторами, например некоторые программисты. Для подобных лиц, которые, очевидно, имеют большее понимание криптовалютной сферы, нежели, например, профессиональные трейдеры, доступ на рынок будет ограничен», — отмечает Мацук.
Альтернативные предложения
Накануне Ассоциация криптовалют и блокчейна (РАКИБ) представила в Торгово-промышленной палате (ТПП) альтернативный проект закона о регулировании ICO. Ассоциация, созданная в сентябре этого года по инициативе советника президента России по интернету Германа Клименко, объединяет представителей новой блокчейн-индустрии и занимается разработкой правового поля для нее.
Законопроект, разработанный РАКИБ, предусматривает внесение поправок в федеральный закон «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации». Согласно документу, ассоциация предлагает создать систему аккредитации площадок, проводящих ICO. По задумке аккредитацией будет заниматься государство, но какой орган этим займется, пока не уточняется.
Как и Минфин, РАКИБ предлагает ограничить объем средств, которые могут вкладывать в ICO-проекты неквалифицированные инвесторы. Однако суммы ограничений, предусмотренные РАКИБ, намного превосходят предлагаемые министерством. Так, частным лицам предлагается запретить вкладывать в один проект более 20 млн руб., а индивидуальным предпринимателям — более 100 млн руб. Для юридических лиц ограничений не предусмотрено.
Не стали в ассоциации предлагать и ограничения для объема привлекаемых на одно ICO средств. По словам президента РАКИБ Юрия Припачкина, это было сделано для того, чтобы привлечь в российские ICO-проекты иностранных участников. «Мы считаем, что нашей задачей является привлечение не только российских, но и зарубежных средств на наши ICO», — объяснил он РБК.
Перспективы крипторубля
В ходе обсуждения проекта закона была затронута и судьба крипторубля. Выпуск криптовалюты на государственном уровне не представляется целесообразным, заявил Виктор Уткин.
«Если честно, я вообще не очень понимаю, что это такое — крипторубль. Криптовалюта — это явление, у которого множество эмиссионных центров. Если мы отказываемся от принципа, что эмиссия у нас производится Центральным банком, тогда мы можем делать крипторубль. Его даже делать не придется, он сам возникнет, и контролировать мы его не сможем. Все остальное не криптовалюта», — раскритиковал эту идею и Алексей Моисеев.
Первый зампред Банка России Ольга Скоробогатова также считает, что выпуск криптовалюты внутри одной страны не очень актуален. «Прежде всего цифровая валюта имеет смысл к обсуждению на площадках нескольких стран, в рамках БРИКС, в рамках ЕАЭС. Тогда это имеет смысл, так как будет введен один эквивалент, по которому все рассчитываются», — заявила она. По словам Скоробогатовой, в следующем году может быть проведена разработка подходов к возможности выпуска наднациональной криптовалюты.