Семь правил инвестора, начинающего венчурный бизнес
Если вам когда-нибудь приходила в голову мысль попробовать себя в роли венчурного инвестора, то сейчас – невзирая на экономические и политические кризисы, – далеко не самый плохой для этого момент. Возможности в других секторах экономики схлопываются, а усилия государства по поддержке венчурной индустрии дают о себе знать: нормальных инвесторов и проектов стало значительно больше, чем в 2000-е годы. Накоплено уже довольно много опыта, и инвесторы, такие, как я, готовы им делиться.
Как вообще становятся венчурными инвесторами в России? Мой путь – довольно типичный. До того как стать венчурным капиталистом, я успел побывать по разные стороны баррикад. В 1990-х годах был финансовым директором небольшого «семейного офиса», а потом руководил FMCG-холдингом Finist. После этого открыл собственную консалтинговую компанию. В какой-то момент к нам стали обращаться клиенты, которые вложились в технологические разработки, а теперь хотели «разобраться» с этими инвестициями. Ситуации были схожие: планировали вложить сотни тысяч и заработать миллионы, а в итоге вкладывали миллионы и не получали ничего.
Консультируя их, я стал разбираться в вопросе, ездить в Кремниевую долину, где к тому моменту обосновалось много моих бывших одноклассников. Потом начал потихоньку возить молодые проекты в Калифорнию, искать им инвесторов. В конце концов стало ясно, что быть посредником со всех точек зрения невыгодно – я начал инвестировать самостоятельно, превратившись в классического бизнес-ангела.
Спустя несколько лет, в 2011 году, мы с партнерами создали фонд Starta Capital, который финансирует стартапы в основном на ранней, «посевной» стадии. Это, возможно, самая сложная стадия: у таких проектов практически нет никаких метрик, которые можно измерять, чтобы понять, имеют ли они вообще право на жизнь, что с ними будет дальше. Мы выработали собственную методологию (о которой я расскажу в одной из будущих статей), свои методики отбора, оценки и сопровождения проектов. Но для этого понадобилось несколько лет: сначала у нас, как и у других, были лишь гипотезы.
Сегодня, пройдя этот путь, я бы советовал начинающему венчурному капиталисту взять на вооружение несколько принципов.
Учитесь терпеть разочарования. Кажется, что для человека из бизнеса это банальный совет, однако все не так просто. На венчурном рынке поводов для разочарований, пожалуй, еще больше, чем в других отраслях: это разочарования в проекте, в людях, которые его делают, в партнерах-инвесторах, в своем статусе и положении в портфельной компании и т.д. Все это придется перетерпеть.
Смиритесь, что вы не номер один в проекте. Сам я очень долго шел к осознанию, что мои деньги – не главное для стартапа. На первом месте – его основатель, команда. А инвестор с его деньгами – это инструмент. У ангелов, особенно поначалу, всегда есть ощущение, что он человек особенный для этой компании. Это чаще всего не так. Хотя мы, чтобы быть не просто мешком с деньгами, стали развиваться, стремясь помогать стартапам, а не только финансировать их. Лучше стремиться быть номером один в какой-то одной важной для проекта функции, в которой у вас есть компетенция. Например, мы берем на себя лидерство в процессе составления «дорожной карты» проекта и в вопросе выстраивания инвестиционных отношений (их методологии).
Инвестируйте вместе с более опытными. Как и к любой другой деятельности, к венчурным инвестициям надо иметь предрасположенность. Понять это сразу, конечно, сложно. Поэтому я бы настоятельно посоветовал не в одиночку делать первые инвестиции, а стараться присоединиться к тем, кто уже это делал. Сам я начинал один, но тогда бизнес-ангелов в России было очень мало, найти партнеров было сложно (к тому же тогда я уже несколько лет работал на этом рынке). Сегодня с этим проблем нет, и даже опытные ангелы, как правило, готовы выступать в синдикате с другими. Как этих людей найти? Прежде всего ходите на отраслевые мероприятия, неформальные тусовки.
Следите за поведением инвесторов. Это, пожалуй, совет для тех, кто уже начал вкладывать, и тем не менее – наблюдайте: в какие сферы другие бизнес-ангелы инвестируют, а в какие – нет, как и где структурируют сделки, когда соглашаются выступать в синдикате и т.д. Мы, например, следим за тем, что делает и говорит известный бизнес-ангел Игорь Рябенький: человек, закрывающий несколько десятков сделок в год, и не только в России, не может не чувствовать тренды.
Сделайте несколько инвестиций. Вопрос даже не столько в риске (хотя и в нем, конечно, тоже), сколько в хеджировании нервных затрат. Когда инвестор разочаровывается в одном проекте – а это нередкая ситуация, – ему важно переключаться, подпитываться энергией от других. Иначе становится очень тяжело психологически. Да и от плохого или конфликтного стартапа в этой ситуации отказаться проще: «Погибнете, так погибнете - у меня есть и другие точки роста». К единственной инвестиции вы не сможете относится так по-философски. Так что рекомендую провести несколько сделок за некоторый разумный период времени. Какое-то время назад я инвестировал в проект Actio.tv и активно им занимался. Когда в 2010 году он начал «рассыпаться» из-за неадекватного поведения одного из основателей, которому я доверял, как себе, для меня это стало тяжелым потрясением. На тот момент у меня было два проекта, и эту ситуацию я переживал очень тяжело: целый год не смотрел в сторону любых инновационных проектов и инноваторов.
Ставки должны быть рациональными, даже в казино. Знаю, что некоторые проповедуют подход в духе «авось повезет» – это же венчурный бизнес! Я считаю, что это в корне неверно. Важно хотеть вернуть свои вложения и понимать, как к этому идти. Это не игра, и аналитика и математика здесь имеют огромную роль, в том числе и на «посевной» стадии. И даже если вы уверены, что это казино – в казино тоже надо считать и делать больше, чем одну ставку.
Учитесь на первом проекте. Делая первые сделки, вы неизбежно будете наступать на грабли. Предостерегать от этих проколов бесполезно, это надо пройти. Так что учитесь на своих ошибках, считайте, что за свои деньги вы в том числе покупаете и первый драгоценный опыт. Дальше будет проще. Именно ошибки и разочарования, такие как упомянутый Actio.tv, привели меня к тому, чтобы систематизировать свою деятельность, а в конечном итоге – к созданию своего фонда.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.