Защитит ли неопытных инвесторов запрет на покупку акций
Опишем идеи регулятора вкратце. В ответ на жалобы клиентов он хочет существенно сократить перечень доступных инструментов для начинающих, разбить инвесторов на категории и ввести институт независимых финансовых советников.
Наибольший резонанс вызывают идеи регулятора разрешать физлицам со счетом до 400 тыс. руб. покупать только государственные облигации (ОФЗ), а такие инструменты, как акции, — лишь с одобрения независимого финансового советника. В случае если такая норма будет принята, возможности купить акции лишится подавляющее число начинающих инвесторов.
Я попытаюсь рассказать, почему идеологией покупки ценных бумаг вовсе не обязательно является стремление быстро и сказочно разбогатеть. И почему у россиян нельзя отнимать эту важную возможность — стать акционером.
Акции — для целеустремленных
Все знают, что в России, в отличие от Америки, нет инвестиционной культуры. Нет граждан, которым акции переходили по наследству от отца к сыну на протяжении 4–5 поколений, нет акций, которые платят стабильно дивиденды 40 или 50 лет, ну хотя бы 30 лет подряд.
Акции для большинства россиян — что-то космическое, непонятное, доступное только олигархам да чиновникам. Этот распространенный в цивилизованном мире инструмент большинству россиян и вправду в диковинку: за всю историю Мосбиржи здесь было открыто чуть более 1 млн счетов, а непустых счетов, по моей оценке, и того меньше — около 500 тыс. на всю Россию.
Но, с другой стороны, еще 25 лет назад мы не знали, как пользоваться микроволновкой и автомобилем с автоматической коробкой, у нас не было ипотеки, кредиток, торговых центров — но путем метода проб и ошибок, с тем или иным успехом большинство из этих загадочных «инструментов» мы, россияне, освоили.
С покупкой акций дело шло медленнее — хотя бы потому мы остаемся преимущественно государственной экономикой, а в такой фондовый рынок растет плохо. Даже купить акции — это непросто. Долгие годы для этого требовалось посещение офиса, установка сложных программ, и процедура действительно являлась технически сложной.
Акции опасны лишь для игроманов
Одно из самых моих нелюбимых слов — «игра». Игра на бирже — устоявшееся выражение, отражающее суть одного из видов деятельности на фондовом рынке. Действительно, можно не обладать никакими знаниями, а лишь с азартом совершать рисковые, очень часто с кредитным «плечом», сделки, и их итогом, с высокой долей вероятности, будет проигрыш. Но не надо забывать, что это лишь одна из групп клиентов, по природе склонная к азарту, для которой фондовый рынок в прямом смысле стал заменой казино. Но на практике таких клиентов не больше 20% от общего числа. Остальными 80% движут иные стимулы. Назовем эту группу рациональными инвесторами.
Не стоит недооценивать россиян как инвесторов
Примерно половина от рациональных инвесторов идет на биржу с целью заработать доход выше ставки депозита. Согласитесь, вполне рациональная цель. И здесь точно нельзя недооценивать наших сограждан и считать их глупыми. Любой брокер подтвердит, что самый большой приток клиентов у них был тогда, когда на рынке наблюдались локальные минимумы. Обычные люди без опыта выбирают психологически комфортные для себя уровни и выходят на биржу. В этом году пиковые моменты притока клиентов были на уровнях ниже 1800 по индексу ММВБ, сейчас, замечу, ММВБ перевалил за 2000.
Еще более показательна история 2008 года. Знаете, в какой момент на ММВБ был зафиксирован рекордный приток клиентов? Правильный ответ — на пике кризиса, в октябре, когда индекс РТС опускался ниже 600 пунктов. Тогда за месяц наши умные сограждане открыли более 25 тыс. счетов, в то время как средний показатель, например, в январе и феврале 2008 года был 9 и 8 тыс. счетов соответственно.
Всего же с сентября по декабрь на ММВБ появилось более 70 тыс. новых клиентов — все они вошли в рынок на его минимумах, на уровнях 500–800 по индексу РТС. Замечу, что уже в 2009 году РТС переваливал за 1500 пунктов. Поэтому точно не стоит делать поспешных выводов о нерациональности начинающих инвесторов. Наши сограждане существенно умнее, чем думают о них многие чиновники.
Акции — это имущество
Примерно для 40% новых инвесторов акции — это вообще история про имущество, причем чуть ли не самое доступное на сегодняшний день.
Не секрет, что высшей ценностью для населения является покупка квартиры — но это очень дорогая и труднодостижимая цель. Далее в наборе желаемых активов следует автомобиль, который все еще имеет далеко не каждая российская семья.
Так вот, оказывается, акции для очень многих людей находятся в этом же ряду предпочтений. Как квартира или машина, это точно такое же имущество, в которое можно вложиться. Акцию можно точно так же подарить, продать, если понадобятся деньги, передать по наследству внукам, еще она может принести и доход.
Многие россияне по еще советской привычке копят деньги без какой бы то ни было цели (да, действительно, просто копят! ), и в этом случае акции для них — просто место, которое более надежно, чем матрас. Люди верят в большие надежные государственные компании и покупают их акции просто, чтобы копить. 60% всех покупок в нашем сервисе приходятся на «Газпром» и Сбербанк.
Кстати, сравнивая графики акций Сбербанка, «Газпрома» и государственной четырехлетней облигации ОФЗ, я не могу сказать, что гособлигация однозначно надежнее акций. За последние три года эта ОФЗ снижалась в цене и на 30% за короткое время. Вряд ли это, вопреки мнению ЦБ, характеризует этот инструмент как надежную инвестицию для новичков.
Быть потребителем — опасно
За 25-летнюю историю освоения всевозможных буржуазных инструментов россияне неоднократно удивлялись ответственности за принимаемые ими решений. Они удивлялись, что при покупке шубы в кредит они получали не только шубу, но и серьезные обязательства. Люди занимают деньги по друзьям на первоначальный взнос по ипотеке, что в корне противоречит и банковской и ипотечной логике. Мы столкнулись с тем, что страховые компании взыскивают с нас ущерб по ДТП, причиненный по нашей вине.
Все эти истории, как и покупка акций, — одного порядка. Они — про ответственность. Невозможно жить в современном мире, не отвечая за свои действия.
И, на мой взгляд, все попытки заставить нас быть более ответственными с помощью финансовых советников бессмысленны. Мы никогда не получим свободное и ответственное общество при таких ограничениях.
Мы все иногда действуем немножко нерационально: выбираем слишком дорогой отдых или машину, залезаем в кредиты — на что профессиональный финансовый советник ответил бы нам отказом. Но чем в таких условиях покупка акций «Газпрома», Сбербанка или крупнейшей корпорации Apple опаснее покупки шубы в кредит? Наличие выбора действий — чуть ли не основа рыночной экономики, и нельзя лишать нас свободы действия, если мы хотим остаться в рыночной экономике.
ЦБ ищет там, где светло
Центробанк в последние несколько лет занимается важным и правильным делом — он пытается защитить нас от финансовых потерь и непродуманных решений. Однако как в том анекдоте, в котором человек ищет потерянный бумажник ночью под фонарем, потому что «там светло», наш регулятор пытается защитить лишь маленькую долю инвесторов на организованном и хорошо контролируемом рынке, но не предпринимает серьезных усилий на «темной» стороне рынка.
Российские газеты пестрят объявлениями о приеме у населения денег под 5–10% в месяц, интернет полон предложениями заработать тысячи долларов на форексе и нерегулируемых бинарных опционах и CFD-контрактах. Много в интернете и откровенных мошенников, которые иногда даже клонируют сайты известных компаний.
Все они могут позволить себе огромные рекламные затраты на продвижение своих услуг, которые существенно превышают бюджеты классических лицензированных брокерских компаний. Неудивительно, что число получивших опыт в таких историях россиян значительно больше числа тех, кто занимался настоящими инвестициями на отечественном рынке.
В последнее время, во многом благодаря ЦБ, все более активным становится движение по повышению финансовой грамотности в стране. Появляются учебники для школьников, финансисты читают лекции. Однако нельзя забывать о том, что настоящая финансовая грамотность приходит с опытом.