Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Когда экономический рост прекращается, вместе с ним застывают и котировки акций. На стагнирующем рынке долговые инструменты зачастую становятся более доходной альтернативой акциям. Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из них. Вот пять, на мой взгляд, оптимальных способов инвестировать в условиях кризиса.
Облигации с плавающим купоном
Этот инструмент становится все более распространенным: в 2015 году суммарный объем выпущенных облигаций с переменным купоном составил 1,5 трлн руб., что в 2,2 раза больше, чем за предыдущие шесть лет. Размер купона по ним заранее неизвестен. Он привязывается к переменной базовой ставке, например, денежного рынка (RUONIA, ставка РЕПО с ЦБ и т.п.), индексу потребительских цен. К переменной части прибавляется маржа, которая, как правило, остается неизменной на протяжении всего срока существования облигации.
Сейчас эти бумаги (их еще называют «флоатеры») становятся выгодной альтернативой банковским депозитам: и доходность по ним, и их ликвидность выше. Я советую обратить внимание на выпуски «флоатеров» с высокой ликвидностью — «Москва,66» (66-й выпуск столичного облигационного сберегательного займа), привязанный к ставкам РЕПО ЦБ и MosPrime. Текущая ставка купона по ним - 13,49%. Еще вариант — облигации федерального займа, предлагающие ставку купона от 14,4% до 15% годовых (привязаны к ставке российского межбанковского рынка RUONIA) или «флоатеры» РЖД (инфляция), купон по которым на данный момент составляет 17,9%.
Имеет смысл приобретать эти бумаги с горизонтом инвестирования около 1 года, распределив средства так, чтобы на «флоатеры» приходилось около 15-20% инвестиционного портфеля.
Длинные ОФЗ
Мой прогноз умеренно оптимистичный: я ожидаю, что в течение года инфляция будет замедляться, и ЦБ постепенно снизит ключевую ставку до 8,5-9%. Если такой сценарий будет реализован, на горизонте одного года по купленным сейчас облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения через 8-9 лет можно будет рассчитывать на доходность до 15%. Однако стоит учитывать, что эти облигации крайне волатильны в силу того, что около 20% их держателей — иностранные инвесторы, поэтому нужно взвешенно формировать позицию в длинных ОФЗ: доля таких бумаг в портфеле не должна составлять больше 5-10%
Валютные облигации вместо вкладов
Так же как облигации с переменным купоном могут стать заменой рублевому депозиту, валютные облигации вполне можно предпочесть вкладам в валюте. Можно сравнить доходность модельного портфеля валютных облигаций со сроком погашения через 2-3 года и долларовых депозитов в крупнейших банках страны. На сегодняшний день: у такого портфеля облигаций доходность составляет 5,6-5,95% годовых, у депозитов - 2,5-3% годовых. Опасаться, что повышение ставки ФРС США окажет сильное негативное влияние на доходность таких облигаций, не стоит. Рынок уже смирился с мыслью о повышении, и рост эффективной доходности к погашению (а значит, падение цен) по такому портфелю вряд ли составит больше 50 базисных пунктов. Скорее всего, это негативное движение будет краткосрочным.
Конкретные акции, а не индексы
Нет ни одного сегмента экономики, особенно если говорить о России, в который стоило бы инвестировать целенаправленно. Я рекомендовал бы ориентироваться не на биржевые индексы, а на конкретные компании, создавать селективный портфель. Выбирая между индексным фондом (на индекс ММВБ) и фондом акций, лучше отдать предпочтение последнему.
Золото, на всякий случай
Даже самый точный прогноз может казаться ошибочным из-за непредсказуемых геополитических и глобальных экономических рисков. Поэтому я предлагаю застраховать сбережения с помощью покупки золота. Это не доходные инвестиции, а способ надежно сохранить часть денег.