Жизнь на дне: как западные нефтяники приспосабливаются к обвалу цен
2016 год начался с нового обвала цен на нефть — стоимость барреля Brent в январе уже пробивала $28 за баррель. Для сравнения: в 2014 году на пике нефть стоила $114,99 за баррель, в 2015 году — в $68,4. Превышение предложения над спросом, замедление экономики Китая, снятие санкций с Ирана заставляют экспертов думать, что период низких цен затянется надолго.
Участники ОПЕК во главе с Саудовской Аравией также пока не отказываются от избранной стратегии — несмотря на резкое падение цен, картель не снижает квоты на добычу, опасаясь потерять долю рынка. Борьба ОПЕК с американской сланцевой нефтью дает результаты: в 2015 году в Соединенных Штатах и Канаде обанкротились 42 сланцевые компании, сообщало отраслевое издание Oil Price. В общей сложности банкротство ожидает до половины всех американских нефтедобытчиков сланцевой нефти — даже если цены поднимутся до $50–60 за баррель, заявил в эфире CNBC глава аналитического управления Oppenheimer & Co Фадель Гейт. Саудовская Аравия, по его мнению, дождется этого момента. Ведь сланцевый бум в США в начале 2010-х годов стал одной из причин переизбытка предложения на нефтяном рынке.
Российские производители не спешат бить тревогу: из-за гибкой системы налогообложения и девальвации рубля их бизнес остается рентабельным и при цене меньше $20 за баррель. РБК решил посмотреть, как переживают низкие цены их западные конкуренты.
ExxonMobil (США)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $440,7 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $329,4 млрд (-25%)
По итогам первых трех кварталов (январь—сентябрь) 2015 года ExxonMobil получила $13,4 млрд чистой прибыли — на 48% меньше, чем за тот же период 2014 года (то есть до начала острой фазы нефтяного кризиса). Выручка компании упала с $324,7 млрд до $209,1 млрд (-36%).
Еще в августе 2014 года, когда нефтяные цены еще не пробили отметку $100 за баррель, консалтинговая фирма Carbon Tracker подсчитала, что из потенциальных проектов ExxonMobil при цене $75 за баррель окупается только половина, еще треть — при цене не ниже $95 за баррель.
Компания сокращает инвестиции — ее капитальные расходы и затраты на геологоразведку в январе—сентябре 2015 года снизились на 16%, или на $23,6 млрд. «Мы неустанно держим в поле зрения базовые вопросы ведения бизнеса: в первую очередь управление расходами, вне зависимости от цен на сырье», — объяснял секвестр глава концерна Рекс Тиллерсон.
Теперь большую часть прибыли ExxonMobil приносит переработка нефти: если в третьем квартале 2014 года ее доля в общей прибыли компании составляла 13%, то на тот же период прошлого года — уже 48%. Доля глубокой переработки сырья за то же время выросла с 15% до 29%
Chevron (США)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $251,3 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $160,9 млрд (-36%)
За первые девять месяцев 2015 года чистая прибыль Chevron снизилась на 67%, с $15,8 млрд до $5,3 млрд по сравнению с тем же периодом 2014 года. Выручка за этот срок упала на 36% — со $158,4 млрд до $101,9 млрд.
Летом 2015 года, презентуя результаты компании за первое полугодие, финансовый директор Chevron Патриша Яррингтон объявила: «Сокращение расходов, рост эффективности и возобновление работы многих скважин позволяет компании окупать добычу [при цене] на уровне $50 за баррель WTI». На тот момент баррель WTI стоил $47,1, нефть марки Brent торговалась на уровне $52,2 за баррель. Хотя еще в марте 2015 года инвестиционная фирма Jefferies утверждала, что себестоимость добычи Chevron составляет около $95 за баррель.
Основные статьи сокращения расходов, на которые пошел Chevron: капитальные вложения и затраты на геологоразведку. «Мы ожидаем, что затраты по этим статьям в 2016 году составят $25–28 млрд, что на четверть ниже, чем в 2015 году, — заявил глава Chevron Джон Уотсон. — В зависимости от делового климата в 2017 и 2018 годах мы планируем дальнейшие сокращения инвестиций, вплоть до уровня $20–24 млрд». Речь также идет о сокращении 7 тыс. рабочих мест в ближайшие несколько лет (на конец 2015 года штат концерна составлял 65 тыс. человек)
Total (Франция)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $165,1 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $103,5 млрд (-37%)
В январе—сентябре 2015 года французский концерн Total показал прибыль $6,7 млрд — это на 32% меньше по сравнению с тем же периодом 2014 года. Выручка компании упала на 31% — со $183,6 млрд до $127,6 млрд.
Уже в сентябре прошлого года финансовый директор Total Патрик де ла Шевардьер огласил план компании по снижению порога себестоимости добычи. На тот момент эксперты The Wall Street Journal оценивали ее в диапазоне $70–80 за баррель. Глава Total обещал понизить этот показатель до $45 за баррель к 2019 году.
При этом руководство Total обещало не сокращать дивиденды. Вместо этого компания решила экономить на инвестициях и оплате труда. Еще в феврале Total приняла план по сокращению 2 тыс. рабочих мест к 2017 году, временному прекращению набора рабочего персонала и продаже части своих активов на сумму около $5,5 млрд.
В январе 2016 года инвестиционный банк Goldman Sachs подтвердил оценку бумаг Total с рекомендацией «покупать», объясняя это уверенным ростом производства и денежного потока компании в сочетании с возможным дальнейшим сокращением издержек
BP (Великобритания)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $179,3 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $94,3 млрд (-47%)
За первые три квартала 2015 года BP показала чистый убыток в размере $3,1 млрд против прибыли в $8,4 млрд годом ранее. Выручка компании за тот же период упала на 39% — с $279,6 млрд до $169,6 млрд.
Себестоимость добычи BP составляет сейчас около $75 за баррель, или почти в 2,5 раза выше текущей стоимости нефти, писали в декабре аналитики Bank of America. В отчете за III квартал 2015 года британская компания обещала сократить себестоимость до $60 за баррель к 2017 году.
Инвестбанк Goldman Sachs в январе написал в одном из отчетов, что уровень капитальных затрат, необходимый хотя бы для поддержания текущего уровня производства, является у BP одним из самых высоких среди европейских нефтяных гигантов — около $18 млрд. Для сравнения: в 2014 году компания инвестировала почти $24 млрд. Сократить капзатраты до $17–19 млрд BP обещает к 2017 году. На 2016 год BP также запланировала продажу активов на сумму от $3 до $5 млрд.
В январе 2016 года глава BP Роберт Дадли заявил, что нефтяные цены, скорее всего, достигнут своего дна в начале текущего года, но и после этого останутся гораздо ниже уровней 2013 года. Период низких цен, по его прогнозу, продлится еще несколько лет
Eni (Италия)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $108,5 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $52,4 млрд (-52%)
Eni по итогам первых трех кварталов 2015 года отчиталась о чистом убытке в €361 млн ($395 млн по курсу на момент публикации отчетности). За тот же период 2014 года чистая прибыль компании составила €3,7 млрд ($4,7 млрд). Выручка Eni в январе—сентябре 2014 года равнялась €83,2 млрд ($105,7 млрд), за год она упала на 22%, до €64,8 млрд ($70,6 млрд).
В отчетности Eni раскрывала, что сможет финансировать капитальные расходы за счет собственных средств, если цена Brent не опустится ниже $55. В декабре Bank of America подсчитал, что себестоимость добычи нефти компанией составляет около $65.
В 2015 году Eni собиралась пересмотреть портфель своих крупных проектов. В целом в 2015–2018 годах компания обещала сократить инвестиции на 17%, или на $50 млрд. В марте 2015 года Eni стала первой из крупнейших нефтяных компаний мира, серьезно сокративших дивиденды. Кроме того, компания отказалась от планов обратного выкупа акций.
Перед началом кризиса Eni сделала ставку на экспансию, что серьезно сказалось на расходах компании и себестоимости ее добычи, объясняло агентство Reuters
ConocoPhillips (США)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $104,1 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $50,9 млрд (-51%)
Убытки ConocoPhillips за январь—сентябрь 2015 года составили $978 млн против $6,9 млрд чистой прибыли за три квартала 2014 года. Выручка за тот же период сократилась с $55,5 млрд до $24,2 млрд или на 56%.
В августе 2014 года консалтинговая фирма Carbon Tracker сообщала, что большинство скважин под управлением ConocoPhillips могут быть рентабельны при стоимости нефти не ниже $75 за баррель. Год спустя инвестиционная компания Oppenheimer подсчитала, что корпорации нужна стоимость нефти не ниже $90 за баррель, чтобы поддерживать текущие уровни капитальных затрат и выплаты дивидендов.
Стоимость барреля американской нефти WTI составляла в те дни $45,1, то есть вдвое меньше требуемого уровня. Концерн вынужден был начать сокращение затрат. «Мы изучаем возможность повышения гибкости нашей программы капвложений, радикально сокращая структуру вложений», — говорил в октябре глава концерна Райан Лэнс. Тем не менее, в 2015 году капзатраты компании сократились всего с $11 до $10,2 млрд.
Statoil (Норвегия)
Капитализация на 19 июня 2014 года: $100,9 млрд
Капитализация на 15 января 2016 года: $38,8 млрд (-62%)
Норвежская нефтяная госкорпорация Statoil в январе-сентябре 2015 года получила чистую прибыль в размере 17,9 млрд крон (или $2,1 млрд по курсу на момент публикации отчетности). Это на 49% ниже, чем годом ранее: 34,8 млрд крон ($5,2 млрд по курсу на осень 2014 года). Выручка Statoil за тот же период составила 359,3 млрд крон ($42 млрд) против 458,4 млрд крон ($68,4 млрд) в 2014 году (в кронах она упала на 22%, в долларах – на 39%).
Весь год Statoil пересматривала расходы. Изначально компания собиралась инвестировать в 2015 году около $20 млрд, в феврале план по капитальным расходам был снижен до $18 млрд, а после публикации отчетности за III квартал – до $16,5 млрд.
В частности, компания была вынуждена досрочно прекратить действие контракта на аренду нефтяной платформы Songa Trym в Северном море. Срок аренды истекал только в марте 2016 года, но Statoil решила разорвать его на полгода раньше, несмотря на выплату неустойки в $42 млн.
Рентабельность добычи в Северном море, где расположены основные добывающие мощности Statoil, составляет около $50 за баррель, писала Financial Times. Арктические проекты норвежского концерна раньше оставались рентабельны при стоимости нефти не ниже $80 за баррель, но сокращение расходов позволило снизить этот показатель до $60 за баррель, писал Bloomberg со ссылкой на информацию компании.