Fitch присвоило ретейлеру X5 рейтинг дефолта эмитента на уровне BB
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings объявило о присвоении компании X5 Retail Group N.V. долгосрочного рейтинга дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте на уровне BB, а также национального долгосрочного рейтинга на уровне AA-(rus). Прогноз по обоим рейтингам определен как «стабильный».
В Fitch РБК сообщили, что расчет рейтинга X5 был произведен по запросу эмитента.Теперь у ретейлера имеются все три рейтинга от ведущих международных рейтинговых агентств. В конце 2014 года международное рейтинговое агентство Standart&Poor's подтвердило рейтинг X5 Group на уровне B+, а агентство Moody's – на уровне B2.
«У главного конкурента X5 краснодарского «Магнита» есть один рейтинг от S&P на уровне BB, у «Дикси» нет рейтингов от этих агентств. Поскольку рейтинг Fitch выглядит лучше, чем существующие рейтинги, компания потенциально хочет претендовать на более выгодные условия размещения облигаций, правда, пока привлечение денег на этом рынке выглядит для компаний мало привлекательным», – напоминает старший аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева.
Компания пока не уточнила, зачем был запрошен новый рейтинг.
«Fitch полагает, что кредитоспособность группы будет оставаться стабильной, однако снижение операционной рентабельности вместе с более низкими, чем ожидается, коэффициентами обеспеченности или снижения доли договоров с привязкой к выручке в портфеле арендуемых помещений могут оказать давление на рейтинги», – отмечается в сообщении Fitch.Рейтинг категории BB по классификации Fitch относится к числу спекулятивных и обозначает «повышенную уязвимость к риску дефолта, особенно в случае негативных изменений бизнес-среды или экономических условий», однако при этом в настоящее время носитель рейтинга BB обладает достаточными для обслуживания финансовых обязательств возможностям. Рейтинги категории AA обозначают очень низкие ожидания риска дефолта и указывают на очень высокую способность погашать финансовые обязательства.
«Рейтинги отражают сильные рыночные позиции X5 как второго крупнейшего продуктового ретейлера в России с мультиформатной сетью магазинов и хорошими операционными показателями за 2014 год, которые, как ожидается, сохранятся в среднесрочной перспективе, особенно в формате дискаунтера. Рейтинги подкрепляются умеренным левериджем в сочетании с приемлемой финансовой гибкостью благодаря ограниченным валютным рискам, масштабируемым капвложениям и адекватным показателям краткосрочной ликвидности группы», – отмечается в сообщении Fitch.
Как считает Колупаева, у X5 комфортный уровень долговой нагрузки, кроме того, весь долг рублевый, он хорошо сбалансирован по доле краткосрочных обязательств, параметры долговой нагрузки находятся существенно ниже установленных ковенант по долговому портфелю.
В то же время эксперты Fitch отмечают, что рейтинги сдерживаются слабым коэффициентом обеспеченности постоянных платежей, на который оказывает давление относительно высокая доля арендуемых площадей в портфеле недвижимости X5.