S&P объяснило наращивание дивидендов российскими экспортерами
Российские экспортеры, такие как НЛМК, «Северсталь», «Фосагро» и «Уралкалий», в 2015 году увеличили дивидендные выплаты благодаря росту прибыли и сокращению инвестиций в долгосрочные проекты. Об этом говорится в опубликованном в понедельник, 15 июня, отчете рейтингового агентства Standard & Poor’s «Почему некоторые российские экспортеры увеличивают дивиденды, несмотря на растущие страновые риски?».
«Несмотря на ухудшение ситуации в экономике, многие российские компании-экспортеры в настоящее время демонстрируют высокие показатели прибыльности, поскольку значительное ослабление рубля привело к сокращению издержек и более чем компенсировало влияние ослабевающего национального рынка», — объясняет ведущий кредитный аналитик S&P Андрей Николаев.
Кроме того, на выплаты дивидендов влияет неопределенность в макроэкономической ситуации в России. В таких условиях компании не стремятся инвестировать в долгосрочные проекты. Экспортеры также используют избыточные денежные средства для инвестиций за рубежом, так как опыт сделок по слияниям и поглощениям оказался по большей части негативным: иностранные компании часто были неприбыльными и генерировали отрицательный денежный поток, говорится в отчете.
«Свободный операционный денежный поток, обеспечиваемый растущей прибыльностью и снижающимися капитальными расходами, дает компаниям возможность возвращать вложения инвесторов», — отмечает Николаев.
По прогнозу S&P, в ближайшие два-три года эта тенденция сохранится и экспортеры будут выплачивать более высокие дивиденды в долларовом выражении.
В то же время Николаев подчеркивает, что российские экспортеры нефти не увеличили дивидендные выплаты в той степени, как это сделали горно-металлургические компании и производители удобрений. Дело в том, что компании нефтяного сектора не могут так же значительно сокращать капитальные затраты, так как это относительно быстро приведет к снижению объемов производства и прибыльности, объясняет аналитик.