Ментоловая сделка
Американский табачный гигант RJ Reynolds планирует купить местного конкурента Lorillard за более чем 20 млрд долл. Покупка позволит второму по величине североамериканскому производителю (25% рынка) занять доминирующее положение в сегменте ментоловых и электронных сигарет. Однако отягченной долгами Reynolds не хватит на приобретение собственных средств, поэтому в сделке может принять участие British American Tobacco (BAT), которой принадлежит 42% акций контролирующей ее Reynolds American.
Reynolds начала консультации с инвестбанком Lazard о приобретении третьего по величине производителя сигарет в Америке Lorillard (15% продаж), сообщила The Financial Times со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией. Сейчас капитализация Lorillard составляет 19,4 млрд долл., стоимость одной акции — 53,6 долл. Эксперты уверены, что приобретение компании обойдется Reynolds более чем в 20 млрд долл. «Reynolds предлагала Lorillard сделку из расчета 60 долл. за акцию, однако компания отвергла их предложение. Lorillard будет настаивать на цене не меньше 62 долл. за акцию», — отметил бизнес-корреспондент Бен Харрингтон в своем блоге Betaville.
Слухи о том, что Reynolds может купить Lorillard, ходили с 2008 года, когда компания снизила маркетинговую поддержку Kool, своего ключевого бренда в сегменте ментоловых сигарет. Дело в том, что 80% продаж Lorillard обеспечивают именно ментоловые сигареты, а ее марка Newport контролирует 37% рынка ментоловых сигарет. Сейчас Lorillard является лакомым куском на рынке. Выручка компании в 2013 году выросла почти на 5%, до 6,6 млрд долл., а прибыль подскочила на 8,5%, до 1 млрд долл.
При этом Lorillard первой из крупных компаний стала развивать направление продаж электронных сигарет, купив в 2012 году марку Blu за 135 млн долл. Сейчас она лидирует на американском рынке электронных сигарет с долей 37,2%. Их продажи по итогам года составили 230 млн долл., при этом в четвертом квартале они выросли на 38,5%. Пока рынок электронных сигарет мало развит по сравнению с традиционным: по итогам 2013 года продажи паровых устройств составили 2 млрд долл. против 90 млрд долл. у традиционных. Однако выручка от последних сокращается примерно на 3% в год, тогда как аналогичные показатели электронных сигарет за последний год удвоились. В прошлом году Reynolds и крупнейший местный производитель сигарет Altria (контролирует почти 50%) также запустили свои бренды электронных сигарет (Vuse и MarkTen соответственно).
Аналитики отмечают, что у Reynolds не хватит средств на столь дорогую покупку. По итогам года, который компания завершила с прибылью в 1,7 млрд долл., свободных наличных у нее было 1,5 млрд долл. Однако Reynolds обременена долгами (более 5 млрд долл.), что осложнит получение кредита. Эксперты не исключают, что в сделке примет участие BAT, у которой 30 июля истекает десятилетний мораторий на покупку акций Reynolds. Сейчас BAT принадлежит 42,04% акций американской компании. «BAT может нарастить долю до мажоритарной, чтобы помочь профинансировать поглощение Lorillard», — отметил аналитик Wells Fargo Securities Бонни Херцог.