Эффект заморозки
По итогам 2013 года ФСК получила гигантские «бумажные» убытки — 234,8 млрд руб. Компания объясняет их прежде всего обесценением активов из-за заморозки тарифов и переоценкой 18,57% «Интер РАО», принадлежащих ФСК.
Решение о заморозке тарифов правительство приняло в сентябре прошлого года. Это потребовало пересмотра прогнозируемых денежных потоков и повлияло на финансовый результат ФСК, пояснил первый заместитель председателя правления компании Андрей Казаченков. Кроме того, на балансе ФСК находится 18,57% акций «Интер РАО». Этот пакет подешевел на 28,8 млрд руб, что также нашло отражение в отчетности ФСМ.
Аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков поясняет, что признанное это обесценение — бухгалтерское. Оно произошло потому, что ФСК ожидает уменьшения своей будущей выручки по сравнению с предыдущими прогнозами, а это приводит к снижению стоимости сетевых активов.
Булгаков отмечает, что ФСК не единственная компания, которая показала обесценение из-за заморозки тарифов. Так, например, «Интер РАО» признала обесценение активов по итогам 2013 года в размере около 19,6 млрд руб., «РусГидро» — в 19 млрд руб.
На сети влияние оказалось значительно выше, потому что при заморозке тарифов инвестиционная программа ФСК становится менее окупаемой, а у генераторов часть мощностей строится по специальному инвестиционному механизму договоров о предоставлении мощности (ДПМ) с гарантированной доходностью, поясняет он. К тому же ФСК продает услуги по установленным тарифам, а генераторы часть выручки получают от продаж на свободном рынке.
Акции ФСК по итогам торгов на Московской бирже в пятницу подешевели на 3,01%.