Страховка для инвесторов

Читать в полной версии

Оказывается, Внешэкономбанк (ВЭБ), Евразийский банк развития (ЕАБР) и Райффайзенбанк, получившие 38% в калийном проекте «Акрона», застраховали свои риски: если что-то пойдет не так, агрохимический холдинг будет обязан выкупить их доли к 2024 году.

В октябре 2012 года Верхнекамская калийная компания (ВКК, «дочка» «Акрона») разместила среди финансовых инвесторов акции на сумму 12,8 млрд руб. Средства предназначены для освоения Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей в Пермском крае. ВЭБ вложил 6,7 млрд руб. и получил 20% минус одна акция в уставном капитале ВКК, Райффайзенбанк и ЕАБР — примерно по 3 млрд руб., их доли составили 8,95 и 9,1% соответственно. Доля самого «Акрона» в ВКК сократилась с 100 до 61,95%.

При этом, как сообщил «Акрон» в опубликованных в пятницу материалах, холдинг принял на себя обязательства по обратному выкупу акций ВКК у пула банков в 2019—2024 годах. «Есть сложная система взаимных колл- и пут-опционов, позволяющая всем сторонам чувствовать себя комфортно», — объяснил РБК daily председатель совета директоров «Акрона» Александр Попов.

Инициаторами выкупа должны стать банки, но при каких именно условиях «Акрону» придется исполнять опцион, ни «Акрон», ни банки не раскрыли. Инвесторы при такой схеме финансирования страхуют свои риски на случай негативного развития событий, а «Акрон» получает более дешевые деньги, чем в случае с обычными кредитами. Правда, при этом холдинг отказывается от части возможной прибыли от разработки месторождения при позитивном сценарии, объясняет Денис Аношин из БКС.

«Опцион пут, который получает банк, является платой за средства банка, используемые для разработки месторождения», — объясняет эксперт. Стоимость опциона должна гарантировать банку заработок; страйк, по подсчетам г-на Аношина, должен быть не менее 150% от начальной цены акции, то есть около 19 млрд руб. за 38%.

Впрочем, сами банки уверены в светлом будущем калийного проекта «Акрона». «Мы верим в перспективность рынка калия в целом и считаем, что Талицкий участок — одно из наиболее перспективных месторождений калийных солей», — заявлял ранее РБК daily член правления Райффайзенбанка Никита Патрахин. По подсчетам Алексея Рыбакова из ИК «Трейд-Портал», капитализация ВКК к 2020 году достигнет 1,35—1,46 млрд долл., то есть вырастет примерно на 40%. Ежегодная выручка достигнет 1,1—1,23 млрд долл.