Капитал идет на Восток
Фонды прямых инвестиций решили заработать на уходе западных банков с развивающихся рынков. Они сейчас активно создают фонды, которые будут выдавать кредиты малому и среднему бизнесу в развивающихся странах. Эти займы сулят им большую доходность, чем вложения в акции или облигации развивающихся рынков.
Канадский игрок private equity Cordiant Capital объявил в понедельник о запуске фонда объемом 250 млн долл., который будет выдавать кредиты компаниям из развивающихся стран. «Это следующая стадия вложений в развивающиеся рынки. Сначала были акции, потом облигации, за ними — прямые инвестиции. Теперь это кредиты частному сектору», — цитирует The Financial Times гендиректора Cordiant Capital Дэвида Крейтона.
Фонды прямых инвестиций намерены заработать на снижении активности международных банков на развивающихся рынках из-за кризиса и новых требований к достаточности капитала. По данным Cordiant, только за прошлый год объем кредитов, выданных ведущими международными банками компаниям из таких стран, сократился на 20%, до 276 млрд долл. И хотя частично это компенсирует возросшая активность корпоративного сектора на рынке облигаций, этот источник финансирования доступен только крупному бизнесу.
В России после кризиса 2008 года несколько «дочек» иностранных банков, развивавших здесь корпоративное кредитование, ушли с рынка или свернули свою деятельность до минимума. Так, например, сокращая издержки, швейцарский банк Credit Suisse свернул инвестиционно-банковские операции на рынках акций и долгового капитала России. Шведский Сведбанк постепенно сокращает корпоративное кредитование, обслуживая сейчас в основном скандинавские компании. Другой крупнейший банк Швеции — Svenska Handelsbanken в связи с сокращением объемов бизнеса принял решение ликвидировать свою одноименную российскую «дочку».
Cordiant намерен сделать ставку на кредитование малых и средних по размеру компаний и ожидает, что в среднем сумма займов будет исчисляться несколькими десятками миллионов долларов. При этом фонд не сообщает, бизнесу каких именно развивающихся стран он намерен выдавать кредиты. Однако за 12 лет своего существования основные вложения Cordiant пришлись на Латинскую Америку (698 млн долл.), а также Центральную и Восточную Европу, включая Россию (596 млн долл.), подсчитала канадская Financial Post. Третьим по значимости регионом стала Африка, куда фонд вложил 547 млн долл.
Канадская компания стала еще одним участником растущего списка игроков private equity, которые рассчитывают заработать на кредитовании компаний из развивающихся стран. Ранее о создании специализирующихся на этом фондов объявили ведущие представители отрасли — американские Blackstone и KKR. А в феврале о намерении кредитовать азиатские компании сообщил региональный private equity фонд Olympus Capital, который планирует направить на эти цели 750 млн евро.
Рынки акций ведущих развивающихся стран в последнее время дешевеют, а доходность их облигаций приближается к историческим минимумам из-за большого притока средств. Поэтому выдача кредитов местным компаниям для индустрии private equity — хорошая возможность заработать. Ведь их традиционный бизнес так и не восстановился после кризиса — в настоящий момент они накопили 350 млрд долл. средств, которые так и не смогли прибыльно инвестировать и в скором будущем должны будут вернуть инвесторам, отмечает Institutional Investor. При этом процентная ставка по кредитам Cordiant будет не менее чем на 350 базисных пунктов выше LIBOR.