Рубль в «зоне чудес»
Доллар впервые с февраля вырос до 65,5 руб. С 3 августа доллар прибавил 5 руб., столько же осталось до исторического рекорда — около 70 руб. Вмешается ли ЦБ или впереди новый рекорд?
Инфляция в приоритете
На курс рубля сильнее всего влияет цена на нефть, которая опустилась ниже $50 за баррель и держится на этом уровне уже несколько дней, говорит руководитель валютного трейдинга БКС Александр Мюльбергер. Единственную поддержку национальной валюте может оказать только Центробанк за счет прямого вмешательства в торги в виде валютных интервенций. Однако регулятор устами и главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, и одного из ее первых замов, Ксении Юдаевой, неоднократно заявлял, что основной упор сейчас делает на управление инфляцией.
Правда, 10 августа на встрече с Набиуллиной президент страны Владимир Путин похвали ЦБ за то, что тот «многое делает для укрепления национальной валюты, во всяком случае для того, чтобы она чувствовала себя стабильно». Официальных заявлений по поводу смены приоритетов ЦБ не делал.
«Участники валютного рынка ожидают, что ЦБ отреагирует только в случае резкой волатильности, а также предполагают, что у Центробанка все же есть понимание курсового коридора, за пределами которого он начнет активно вмешиваться в процесс. Сейчас это 50–60 руб. за доллар. Но я придерживаюсь мнения, что Центробанк все же реагирует на волатильность, а не на курс», — говорит главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик.
По словам Мюльбергера, ЦБ, о чем он неоднократно заявлял, вмешается лишь в случае возникновения угрозы финансовой стабильности. «То есть если повторится ситуация декабря 2014 года и на рынке начнется паника», — прогнозирует он. Тогда курс доллара поднялся примерно до 70 руб., а евро — почти до 85 руб.
Официальный курс, установленный в понедельник, составил уже 65,5 руб. за доллар. И всего за две недели американская валюта укрепилась на 5 руб., уверенно приближаясь к отметке 70 руб.
Что будет делать ЦБ
Правда, одних исторических рекордов для вмешательства недостаточно, полагает Александр Мюльбергер. По его мнению, все зависит от того, в каких пропорциях будут меняться курс рубля и стоимость сырья. «Если нефть продолжит падать, а курс рубля будет плавно снижаться, то не думаю, что ЦБ вмешается даже при курсе 80 руб. за доллар, если при этом нефть будет стоить $30», — размышляет Александр Мюльбергер.
Евгений Надоршин, главный экономист «ПФ Капитал», говорит, что сейчас вообще трудно прогнозировать действия Центробанка, учитывая, что непонятен приоритет денежно-кредитной политики: «Если бы раньше я сказал, что ориентира по курсу не существует, поскольку ЦБ отказался от его таргетирования, то в свете последних событий вполне допускаю, что может существовать уровень, преодоление которого послужит основанием для вмешательства регулятора».
По мнению Надоршина, проблема состоит в том, что Центробанк и от валютного таргетирования не ушел, и к инфляционному не пришел, а еще указывает в комментариях к изменению ставки приоритет в виде экономического роста. Экономист полагает, что ЦБ может вмешаться на подступах к 70 руб. по доллару и к 80 руб. по евро. «Если Центробанк и будет вмешиваться, то чтобы не допустить новых исторических максимумов, но долго влиять на курс не будет», — рассуждает Надоршин.
После отпускного сезона в валютные гонки активнее включится еще и население, прогнозирует Надоршин. И это может поднять курс евро и доллара еще выше. Где же предел? «Рубль вступил в «зону чудес», где возможно достижение любых уровней, — комментирует аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. — Помимо уже упомянутой нефти на рубль сейчас давит целый арсенал факторов: избыточная рублевая ликвидность, которую вкладывать с минимальным риском можно только на валютном рынке».
С середины мая Центробанк проводил регулярные покупки валюты — $200 млн в сутки — для пополнения резервов. Перед снижением ставки ЦБ сообщил, что отказывается от ежедневных покупок для пополнения резервов.