Докачать до 2035 года
«Газпром» поделился с инвесторами прогнозами до 2035 года. Госмонополия верит, что европейские покупатели останутся ей верны и через 20 лет: американский СПГ все еще будет слишком дорогим, а его поставки — нестабильными.
За кем смотрит «Газпром»
«Газпром» ждет роста потребностей Европы в импортном газе к 2025 году на 149 млрд куб. м, а к 2035 году — на 195 млрд куб. м к текущему потреблению (до 160 млрд куб. м в 2015 году). Монополия основывается в своих выводах на консенсус-прогнозе 17 ведущих нефтегазовых компаний и международных агентств, в том числе CERA, Wood Mackenzie, Statoil и ExxonMobil.
Основываясь на этих прогнозах, компания Алексея Миллера собирается наращивать свою долю на европейском энергорынке. Об этом говорится в докладе начальника управления структурирования контрактов и ценообразования департамента анализа и оптимизации «Газпром экспорта» Сергея Комлева «Тенденции изменения спроса и поставок газа на европейском рынке». Доклад был сделан 19 ноября на закрытом конференц-колле с инвесторами и аналитиками, организатором которого выступил JP Morgan (копия доклада есть у РБК). «JP Morgan собрал крупнейшие российские и международные инвестфонды, которые вкладывают средства в бумаги «Газпрома», например Investec Asset Management, Fidelity Worldwide Investment, Pictet Asset Management, Wood Mackenzie, Lazard Asset Management, Capital Research, ВТБ, Prosperity Capital Management (всего около 30 компаний)», — пояснил РБК один из участников конференц-колла. Комлев подтвердил РБК свое участие в мероприятии для инвесторов и подлинность материалов.
Аналитикам и инвесторам Комлев рассказал, что объем поставок компании в Европу за три квартала 2015 года составил 115,4 млрд куб. м газа (рост на 1% по сравнению с тем же периодом 2014 года), а всего по итогам года «Газпром» хочет продать 150–160 млрд куб. м в зависимости от погодных условий. Он отметил рост закупок российского газа Германией и Италией до 32,4 млрд куб. м (+4,8%) и 19 млрд куб. м (+0,6%) соответственно. Экспорт в Турцию, напротив, сократился по сравнению с прошлым годом до 19,5 млрд. куб. м (падение на 1,2%). Специфика 2015 года в том, что сокращается отбор газа из подземных хранилищ, говорится в докладе: текущие цены ниже, чем стоимость поставок ранее запасенного топлива.
В материалах «Газпром экспорта» со ссылкой на данные Международного энергетического агентства, Евростата, национальных статистических агентств и агентства Bloomberg описываются и основные конкуренты по состоянию на октябрь 2015 года. Больше всех нарастили поставки в Европу Норвегия — с 82,4 млрд до 90,2 млрд куб. м (+9,4%), Катар — с 17,9 млрд до 19,9 млрд куб. м (+11%), Великобритания — с 30,6 млрд до 32,2 млрд куб. м (+5,2%).
Самые отстающие, по версии «Газпрома», — Алжир и Иран (снижение поставок на 11,5 и 4,5% соответственно). Эти страны отгрузили в Европу 21,8 млрд и 6,5 млрд куб. м газа.
Сжиженный природный газ (СПГ) резкого роста не показал: поставки СПГ за три квартала выросли до 39,6 млн т, то есть на 4%. На 28%, до 2,2 млн т, увеличила поставки Норвегия.
Рост цен к 2020 году
Главный вызов для «Газпрома» состоит в том, что, несмотря на рост объемов закупаемого газа, прибыль монополии от его продаж падает из-за падения цен на нефть (стоимость газа привязана к котировкам корзины нефти и нефтепродуктов). Комлев приводит цифры, свидетельствующие о неуклонном снижении средних цен на российский газ с поставкой в Европу за последние четыре года: с $397 за 1 тыс. куб. м в 2012 году до $237–240 по итогам первых трех кварталов 2015-го. Он добавляет, что с октября по декабрь цены, скорее всего, продолжат снижение.
В аналитической записке Goldman Sachs от 4 ноября прогнозируются цены на газ от $156,8–185,6 за 1 тыс. куб. м в 2016 году до $195,2–214,4 в 2018 году. Аналитики Goldman Sachs утверждают, что спотовые цены на газ (цена сделок на бирже) толкает вниз рост предложения СПГ: объем его производства в мире к 2020 году вырастет на 44%. Это позволит европейским покупателям «Газпрома» потребовать скидок, если спотовый газ окажется дешевле, чем поставки «Газпрома» по формуле цены его долгосрочных контрактов.
По прогнозу аналитика Сбербанк CIB Валерия Нестерова, цены на газ могут вырасти к 2020 году. К этому моменту, согласно прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА) от 10 ноября, прекратится рост добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК, и нефтяная отрасль в полной мере ощутит последствия сокращения расходов на добычу. В этот период МЭА ждет стабилизации и роста цен на нефть. По оценке Валерия Нестерова, к 2020 году цена на российский газ с поставкой в Европу может составить $200–250 за 1 тыс. куб. м при цене на нефть в районе $60 за баррель. Он уточнил, что такая цена может сохраниться на поставки российского газа и при действующей формуле цены, привязанной к стоимости нефтяной корзины и нефтепродуктов.
Политические риски
В ближайшие пять лет для «Газпрома» политические риски будут важней экономических. По оценке заместителя гендиректора Фонда национальной энергетической безопасности Алексея Гривача, вывод старых угольных мощностей, а также падение собственной добычи газа в Европе после 2020 года из-за истощения крупных месторождений будут стимулировать дальнейший спрос на импортный газ в Евросоюзе. Но изменения политических условий — от перспективы введения эмбарго на поставку газа из России в случае усиления санкций до увеличения акцизов и дополнительных платежей для потребителей газа — могут свести на нет экономические стимулы для газа «Газпрома».
По прогнозам Гривача, основными мощностями для будущих дополнительных поставок газа «Газпрома» в Европу станут «Северный поток-2» и газопровод через Украину, причем последний — при условии согласия покупателей брать на себя транзитные риски Киева. В перспективах строительства «Турецкого потока» в текущей политической ситуации он сомневается.
В самой монополии верят в будущее трубопроводного газа и делают ставку на «Северный поток-2». «СПГ из США в последнюю очередь пойдет на рынок Европы, так как премия азиатских рынков на этот вид топлива существенно выше, а в Европе сжиженный газ США может торговаться с убытком из-за высокой стоимости его транспортировки», — считает источник РБК в «Газпроме». Как следует из пояснительной записки к докладу Комлева, в 2020–2025 годах «Газпром» получает шанс на рост продаж трубного газа за счет снижения собственной добычи в Европе, в первую очередь в Норвегии, Великобритании и Нидерландах.
Источники импортного газа ЕС разнообразны, но российское топливо выигрывает по соотношению цены и безопасности поставок по сравнению с поставками из Северной Африки или Алжира, соглашается Алексей Гривач. При повышении цен на СПГ в Азии часть ресурса снова уйдет на рынок стран АТР: и сейчас в Европе задействовано всего 20% мощностей по регазификации — примерно на 40 млн т газа в год из 200 млн т возможных — а австралийский СПГ остается слишком дорогим для европейского рынка.
Директор East European Gas Analysis Михаил Корчемкин сомневается, что «Газпром» сможет существенно нарастить свои поставки газа в Европу к 2020–2035 годам даже при росте спроса на импортный газ: доля газа в европейской промышленности будет сокращаться, а доля альтернативной энергетики — расти, отмечает эксперт.
Евросоюз стремится снизить долю российского газа, на который сейчас приходится 70% потребляемого в Европе сырья. В феврале 2015 года вице-президент Еврокомиссии Марош Шефчович представил стратегию Энергетического союза ЕС, которая предусматривает рост импорта СПГ из США, Канады, Алжира, Средиземноморья и Норвегии, запуск «Южного газового коридора» для поставок газа из Азербайджана и Туркмении. Окончательная работа над планом снижения зависимости от поставок из России завершится в 2016 году.