Газ в помощь
Британо-голландская Royal Dutch Shell укрепляет собственные позиции на рынке сжиженного природного газа, согласившись заплатить за активы испанской Repsol 6,7 млрд долл. Для Repsol эта крайне важная сделка: без свежих вливаний компания рисковала потерять инвестиционный рейтинг из-за национализации своих активов в Аргентине в прошлом году.
Мировой лидер рынка СПГ — Shell намерена увеличить свой отрыв от конкурентов за счет агрессивного роста — компания объявила о покупке мощностей по сжижению газа у испанской Repsol. Речь идет о заводах в Тринидаде и Тобаго, Перу и Бискайском заливе, которые обойдутся Shell в 4,4 млрд долл. С учетом долговых и лизинговых обязательств Repsol стоимость сделки, которую планируется закрыть к концу года, составит 6,7 млрд долл.
Для Shell, которая контролирует производство 22 млн т СПГ в год (более 10% от мирового спроса), эта сделка является прекрасной возможностью сохранить свои лидирующие позиции. С учетом строящихся мощностей в Австралии приобретаемые заводы позволят компании нарастить объемы производства СПГ до 33 млн т в год. Ближайший конкурент компании, ExxonMobil, по мнению аналитиков, сумеет к этому сроку добиться объемов производства лишь на уровне 20 млн т СПГ в год.
Стоит отметить, что для другого участника сделки, Repsol, эта продажа имеет еще более важное значение. После скандальной национализации активов компании в Аргентине в апреле прошлого года Repsol вынуждена экстренно снижать свою долговую нагрузку, распродавая имущество. Так, за прошлый год она сумела выручить около 5 млрд евро (6,55 млрд долл.). Текущая сделка поможет компании сохранить свой инвестиционно-привлекательный рейтинг, а значит, и заинтересованность потенциальных партнеров в совместной добыче углеводородов. Согласно подсчетам аналитиков Fitch, сделка вдвое сократит чистый долг Repsol до уровня в 2,2 млрд евро, а также снимет с компании внебалансовые лизинговые обязательства на 1,4 млрд евро, что может привести к повышению рейтинга компании с текущего BBB- до BBB.
Аналитики положительно оценили сделку. Дело в том, что ее стоимость в 7,2 раза превышает оценочный показатель EBITDA для соответствующих активов Repsol за 2013 год при среднем показателе для отрасли в 4,6 и последних сделках на уровне 6,6, утверждают данные Sanford C. Bernstein. Правда, не обошлось и без ложки дегтя. Один из заводов СПГ, канадский Canaport, так и не привлек внимание инвесторов, что заставило Repsol сформировать резервы против будущих убытков компании на сумму в 1,3 млрд долл.