«Транснефть» расстроила инвесторов
Государство решило подзаработать на «Транснефти», увеличив дивиденды за 2013 год на 62%. Но выплаты миноритарным акционерам будут почти вдвое меньше, чем Росимуществу: 724,21 руб. на привилегированную акцию против 1220 руб. на обыкновенную. Префы госкомпании подешевели почти на 6%.
Совет директоров «Транснефти» рекомендовал годовому собранию акционеров направить на дивиденды по итогам 2013 года 7,9 млрд руб. (70,16% чистой прибыли по РСБУ) — это на 62% больше, чем годом ранее, сообщила компания.
Компания впервые предлагает выплатить по обыкновенным акциям (78,1% уставного капитала), полностью принадлежащим государству, больше, чем по привилегированным акциям, торгующимся на бирже: 1221,38 руб. и 724,21 руб. соответственно. В общей сложности государству может быть выплачено 6,77 млрд руб., а частным инвесторам — 1,13 млрд руб.
По итогам 2012 года акционеры как обыкновенных, так и привилегированных акций получили по 685,1 руб. на бумагу. В середине апреля первый вице-президент «Транснефти» Максим Гришанин говорил, что равенство уровня дивидендных выплат сохранится и в этом году. Почему совет директоров рекомендовал выплатить больше по «обычке», представитель «Транснефти» не говорит: «Так решил акционер». Представитель Росимущества отказался от комментариев.
Привилегированные акции компании на Московской бирже подешевели на 5,96% (индекс MICEX снизился на 2,2%).
Теоретически такой сценарий — более высокие дивиденды по обыкновенным акциям — просматривался потому, что устав «Транснефти» предполагает выплату 10% чистой прибыли по привилегированным акциям, но не фиксирует выплаты по обыкновенным акциям, отмечает аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Расстригин. Такая диспропорция могла стать одной из причин резкого падения котировок префов, считает он.
Гришанин в апреле говорил, что с 2016 года «Транснефть» планирует перейти к выплате дивидендов в 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. При переходе на МСФО, возможно, сохранится такая диспропорция, что не может не огорчать инвесторов, указывает Расстригин.
В будущем государство будет наращивать дивиденды «Транснефти» и перейдет на выплату по МСФО, но это совсем не гарантирует рост дивидендов для держателей префов, подтверждает аналитик «Уралсиба» Алексей Кокин. Вчерашние рекомендации совета директоров усилили эти опасения.