Рубль еще попрыгает
К концу 2015 года доллар будет стоить 63 руб., а баррель нефти — $55, обещает консенсус-прогноз, составленный РБК.
РБК спросил у 31 экономиста, какова к концу 2015 года будет цена на нефть марки Brent и сколько при этом будет стоить доллар. Данные предоставили 26 экспертов, еще пять сообщили, что сейчас они пересматривают свой прогноз. Опрос проводился 20–26 августа.
Оптимисты
Самый оптимистичный прогноз по стоимости нефти и курсу доллара дал главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров: при цене на нефть $65–70 за баррель доллар будет стоить около 50 руб. «Я знаю, что это выглядит чрезвычайно оптимистично, исходя из сегодняшних уровней, но считаю, что в ближайшие месяцы отсрочка с повышением ставки ФРС, постепенное снижение добычи нефти в США и спрос со стороны крупнейших импортеров нефти (Китай, Индия) приведут к стабилизации и росту цен на нефть», — комментирует Тихомиров, добавляя, что вслед за нефтью укрепится и рубль.
Директор аналитического департамента ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко согласен с доводами Тихомирова. Во-первых, он ожидает, что доллар ослабнет по отношению к мировым валютам: «С середины 2014 года доллар укреплялся к мировым валютам в основном на ожиданиях ужесточения монетарной политики ФРС, но теперь ясно, что, даже если ФРС пойдет на повышение ставки до конца текущего года, дальнейший рост ставок будет крайне медленным. На этом фоне доллар выглядит крайне перекупленным».
Во-вторых, Манаенко полагает, что двигать вверх цены на нефть будет снижение добычи в США. По его мнению, она будет снижаться до конца года теми же темпами, что и последние два месяца, то есть на 80 тыс. барр. в сутки ежемесячно. Кроме того, Манаенко полагает, что ОПЕК снизит квоты на добычу, так как странам будет все сложнее выдерживать низкие цены на нефть. «Более того, по большому счету в снижении квот даже нет необходимости: если ОПЕК просто вернется к соблюдению установленных квот, это само по себе резко снизит избыток нефти на рынке», — добавляет он.
Рост спроса, по мнению Манаенко, будет если не со стороны развивающихся стран, у которых экономические проблемы, то уж точно со стороны развитых. «В обозримом будущем уже случившийся бум продаж автомобилей в Европе и США может разогнать спрос на нефть», — считает он. Он полагает, что цена на нефть к концу года установится на отметке $55 за баррель, а доллар — 58 руб.
Однако нельзя исключать, что наблюдаемый избыток предложения энергоносителей может сохраниться в перспективе нескольких месяцев и более, говорит главный экономист ЮниКредит Банка Артем Архипов.
«Как следствие, исключать достижение новых многолетних минимумов по стоимости нефти нельзя. Это подразумевает и ощутимые шансы давления на рубль, который в неблагоприятных сценариях может снова показывать антирекорды стоимости», — добавляет он. По его мнению, нефть может вернуться в диапазон $55–58 за баррель, а рубль — укрепиться по отношению к доллару до отметки 60.
Пессимисты
Аналитики «Арбат Капитала» не отрицают, что цена на нефть может вырасти из-за сокращения добычи или роста спроса. Тем не менее они уверены, что к концу года Brent будет стоить $45 за баррель, а в течение четвертого квартала может падать ниже $35. Доллар в последний торговый день года, по их мнению, будет стоить 70 руб.
Главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин дает почти такой же прогноз. По его мнению, тяжелым ударом для цен на нефть, а соответственно, и рубля может стать серьезное ухудшение на рынке Китая. «Масштаб проблем в Китае может стать гораздо больше, чем просто замедление роста до 6%. Возможны разные варианты негативного развития событий, вплоть до $10 за баррель», — говорит он, добавляя, что логика очень проста: если «с рынка даже ненадолго исчезнет миллион-другой баррелей нефти спроса, то падение цены может быть колоссальным».
Главный аналитик управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Екатерина Крылова также прогнозирует 70 руб. за доллар к концу года. Кроме цены на нефть на курс рубля будет влиять ожидаемый спрос на валюту под предстоящие в декабре выплаты по внешнему долгу, полагает она. «Банк России, чтобы не допустить коллапс на валютном рынке в период декабрьских выплат по внешнему долгу, вероятнее всего, полностью разместит обозначенный лимит валютной ликвидности в $50 млрд через инструменты валютного фондирования — РЕПО и кредитные аукционы. Это позволит безболезненно пройти выплаты», — комментирует она.
Старший экономист по России «Открытие Капитал» Дарья Исакова полагает, что главные риски для рубля — это паника среди населения и массовая конвертация рублевых депозитов в твердую валюту. «Опыт прошлого года показал достаточно оптимистичную тенденцию — население России стало более терпимо к ослаблению курса, чем было в прошлые кризисы. Поэтому мы не закладываем реализацию этого риска в ближайшей перспективе, хотя это зависит, конечно, от степени снижения структурного уровня стоимости нефти и реакции Банка России», — говорит она.
Самый пессимистичный прогноз на конец года дала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова — 75 руб. за доллар. Это пересмотренный прогноз с учетом текущей макроэкономической ситуации.