Акционеры требуют ЦБ проверить сделку УГМК по покупке Petropavlovsk
«Petropavlovsk останется просто пустой оболочкой»
Миноритарные акционеры Petropavlovsk в России (согласно открытым данным, их доля в структуре акционерного капитала составляет 30%) пытаются оспорить действия компании и написали коллективную петицию регулятору с просьбой проверить сложившуюся ситуацию.
«Просим провести проверку руководящего состава Petropavlovsk PLC для выявления противоправных действий, приведших к текущему состоянию компании. Также просим провести проверку сделки по продаже Газпромбанком долговых обязательств компании в размере $200 млн «УГМК-Инвест» и дать правовую оценку с точки зрения последующего делистинга акций Petropavlovsk PLC и введения процедуры внешнего управления», — говорится в петиции.
Однако добиться каких-либо проверок у акционеров вряд ли получится. Petropavlovsk зарегистрирована в Великобритании и находится в британской юрисдикции — вне зоны компетенции российских проверяющих.
«Я не вижу никакой ощутимой угрозы для УГМК — сделка явно проводилась в точном соответствии с действующим законодательством и акционеры Petropavlovsk о ней не могли не знать. Не думаю, что им удастся оспорить ее в суде. Мнение миноритарных акционеров в разбирательстве может быть принято во внимание судом, если они представят суду свои претензии со ссылкой на конкретные правовые акты», — рассказал РБК Екатеринбург промышленный эксперт Леонид Хазанов.
По словам аналитика ФГ «Финам» Алексея Калачева, оценка активов для сделки проводилась с привлечением экспертов, а не бралась с потолка. В противном случае, такая сделка могла бы быть оспорена в дальнейшем.
«Петиция акционеров к Банку России с требованием проверить сделку с УГМК в частности говорит о такой возможности. Думаю, УГМК подстраховалась на этот случай и имеет формальное обоснование цены, которое будет трудно оспорить. В текущих условиях сложно получить очень высокую цену за активы. Но ниже экспертной оценки все-таки сделки, как правило, не совершают», — рассказал РБК Екатеринбург эксперт.
В качестве примера он приводит покупку активов ушедшей из России канадской золотодобывающей компании Kinross Gold. Объемы добычи в РФ у Kinross Gold были примерно сопоставимы с Petropavlovsk. Kinross Gold договорилась в апреле о продаже своих рудников российскому золотодобытчику Highland Gold за $680 млн.
«Это вполне сопоставимо с ценой покупки УГМК производственных активов Petropavlovsk. Потом, правда, по требованию правительственной комиссии по иностранным инвестициям сумма сделки была снижена вдвое — до $340 млн. Но тут уж, можно сказать, компании Highland Gold просто повезло», — отмечает Калачев.
18 июля Petropavlovsk подала заявление о делистинге акций, а 21 июля остановились торги ее ценными бумагами на Московской бирже. За полгода стоимость акций упала на 94,7%.
«На конец июня 2022 года активы компании составляли $1,6 млрд, а сумма обязательств $1,7 млрд, поэтому есть риск, что акционеров и держателей облигаций ждет негативный сценарий в части выплаты средств», — считает аналитик «Промсвязьбанк» Максим Лисовский.
Алексей Калачев также напомнил, что акционеры — это всегда кредиторы последней очереди в случае банкротства.
«Акционеры Petropavlovsk, скорее всего, ничего не получат. Компания после продажи производственной базы останется просто пустой оболочкой и будет ликвидирована», — рассказал аналитик ФГ «Финам».
Как УГМК получила актив
Petropavlovsk вышел на Московскую биржу в середине 2020 года и депозитарные расписки компании росли в цене. Однако к весне 2022 года компания столкнулась с проблемами.
В марте компания, зарегистрированная в Великобритании, продавала 100% произведенного золота Газпромбанку, но тот попал под антироссийские санкции.
По условиям займа в размере $200 млн, который Petropavlovsk получил летом 2021 года, компания обязана была продавать золото именно через Газпромбанк.
В апреле S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента Petropavlovsk с CCC- до SD («выборочный дефолт»). Причина — невозможность выплаты процентов по кредиту.
После этого золотодобывающая компания заявила, что изучает возможность продажи своих активов. «Пока неясно, какой доход может быть обеспечен акционерам или держателям облигаций в результате этого процесса», — сообщала компания в апреле. А Газпромбанк передал УГМК права требования по срочному займу золотодобывающей компании Petropavlovsk PLC в размере $201 млн и сопутствующие финансовые документы. Однако это не освободило золотодобытчика от досрочного погашения обязательств.
В июле золотодобытчик сообщил, что ведет переговоры с двумя потенциальными покупателями. «На настоящий момент нет ясности последует ли за этим продажа и маловероятно, что какие-либо средства будут зарезервированы за акционерами, учитывая уровень задолженности группы», — заявляли в Petropavlovsk уже тогда.
Помимо УГМК, как писал «Ъ» со ссылкой на источники, на активы Petropavlovsk претендовали и структуры бизнесмена Константина Струкова, которому на тот момент уже принадлежали 29,19% золотодобывающей компании.
В начале августа британский суд дал разрешение внешним управляющим золотодобытчика запустить процесс продажи бизнеса УГМК, и Petropavlovsk объявил о заключении соглашения по продаже активов в России. Дата завершения сделки — 30 сентября 2022 года. Если она завершится, Petropavlovsk получит более $600 млн.
Что будет с Petropavlovsk дальше
По данным Союза золотопромышленников, Petropavlovsk — четвертая золотодобывающая российская компания по объему производства в 2021 году. Основные предприятия компании («Пионер», «Маломыр», «Албын») и Покровский автоклавно-гидрометаллургический комбинат находятся в Амурской области.
В прошлом году Petropavlovsk сократил выпуск золота до 0,45 млн унций. Для примера, у конкурентов компании, входящих в индекс Мосбиржи, — «Полюса» и «Полиметалла», эти показатели составили 2,72 и 1,68 млн.
Покупка Petropavlovsk, считают эксперты, может говорить о том, что УГМК планирует расширить свое влияние на рынке.
УГМК — одна из 17 компаний, контролирующих рынок золота в стране, хотя и не раскрывает точные объемы производства драгоценного металла. По оценке Союза золотопромышленников, суммарное производство попутного золота на мощностях компании находится на уровне 5 тонн (общее производство в РФ за 2021 год — 346 тонн), что ставит ее в один ряд с крупными золотодобывающими компаниями России. УГМК не является публичной компанией и потому не обязана раскрывать детали производственной и финансовой отчетности.
Аналитики считают, что УГМК решила диверсифицировать свой продуктовый портфель и сбалансировать выручку между промышленными и драгоценными металлами.
«Для УГМК рынок золота может быть очень интересным, так как ее базовое предприятие «Уралэлектромедь» выпускает золото. Правда, крупным производителем я УГМК пока назвать не могу, но если она поглотит Petropavlovsk, то тогда сразу же войдет в высшую золотую лигу», — рассказывал ранее РБК Екатеринбург Леонид Хазанов.
Кроме того, отмечает аналитик «Финам», интересным активом Petropavlovsk является Покровский автоклавно-гидрометаллургический комбинат, который может перерабатывать упорные руды.
«Кроме Petropavlovsk, в России автоклав есть только у «Полиметалла». С этим активом УГМК сможет перерабатывать чужую руду. И вообще, компания, развивая собственную добычу драгметаллов, еще более диверсифицирует свою деятельность и станет устойчивее к изменениям рыночной конъюнктуры», — рассказал Алексей Калачев.
Помимо Petropavlovsk, Уральская горно-металлургическая компания присматривается и к другим «золотым» активам. В конце июля «Ъ» сообщил, что УГМК завершает приобретение контрольного пакета «Сусуманзолота», выкупив доли наследников основателя компании Владимира Христова. Ранее в совет директоров «Сусуманзолото» вошли два представителя УГМК — заместитель директора по корпоративным отношениям и спецпроектам Алексей Игошин, а также директор по трансформации Джахангир Махмудов.
До получения контроля над «Сусуманзолотом УГМК не имела чисто золотодобывающих активов и получала попутное золото при добыче других металлов, прежде всего меди.
«С приобретением «Сусуманзолота» и производственных активов Petropavlovsk УГМК по объемам добычи сразу войдет в топ-5 российских золотодобывающих компаний, если даже не в топ-3», — считает эксперт «Финам».
В пресс-службе УГМК в ответ на запрос РБК Екатеринбург сообщили, что воздержатся от комментариев об объемах выпуска золота и о планах по развитию месторождений Petropavlovsk после закрытия сделки.