«Арсагера» не добилась выплат по акциям от ростовского филиала «Газпрома»
В конце января текущего года Конституционный суд России отказался принимать к рассмотрению жалобу петербургской управляющей компании «Арсагера» на отсутствие выплат по привилегированным акциям АО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону».
Согласно материалам дела, УК «Арсагера» приобрела привилегированные акции типа А АО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону», рассчитывая получать фиксированные дивиденды в размере 2% от чистой прибыли общества, как это прописано в его уставе. Однако на общем собрании акционеров ростовского филиала «Газпрома» было принято решение не начислять и не выплачивать дивиденды за 2013г. ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям, несмотря на полученную прибыль в размере 964 млн руб.
Суды разных уровней отказывали УК «Арсагера» в выплатах по акциям, руководствуясь 32 и 42 статьями закона об АО, по которым дивиденды могут быть выплачены, только если такое решение принято общим собранием акционеров. УК «Арсагера» сочла эти доводы неконституционными и противоречащими общему правилу, однако Конституционный суд РФ не поддержал ее доводы. Определение Конституционного Суда является окончательным и обжалованию не подлежит.
По мнению опрошенных РБК Юг экспертов, подобный прецедент не прибавит популярности российскому рынку ценных бумаг, поскольку согласно общему правилу привилегированные акции позволяют частным гражданам и инвестиционным фондам использовать их в качестве инструмента с гарантированным доходом.
«Если речь идет конкретно о дивидендном доходе, а многие сделки на рынке акций заключаются как раз с расчетом на получение дивидендов, то спрос на подобные инвестиции действительно сократится, но только для небольших компаний. Для «голубых фишек», компаний с максимальной рыночной капитализацией, все останется на своих местах: ранее государство разработало законодательную основу для обязательств по дивидендам для компаний-гигантов», - прокомментировала старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова.
По словам аналитика ГК TeleTrade Марка Гойхмана, инцидент с УК «Арсагера» подтвердил базовые принципы акционерного законодательства - закон выше, чем устав АО. Вместе с тем, по его мнению, решение о невыплате дивидентов является одним из тех рисков, которые пока препятствуют активному вовлечению инвесторов на российский рынок акций.
«В законе указано, что вопрос о выплате дивидендов решает собрание акционеров АО. Даже если в уставе АО предусмотрены выплаты по привилегированным акциям. С точки зрения и права, и бизнеса, в решении Конституционного суда нет новшеств. Вложения в акции – рисковые инвестиции, и выплата дивидендов не может быть гарантированной, как, например, по облигациям. Но в случае невыплаты дивидендов по «префам» такие акции, по закону, становятся голосующими. Их держатели тогда получают (по сути, вместо дивидендов) право участия в принятии решений на собрании акционеров. Поэтому собственники «обычных акций», если голосуют против выплаты дивидендов, учитывают, что их вес в управлении компанией снижается, и принимают такое решение лишь в крайних случаях», - рассказал Гройхман.
Основная же проблема, по словам эксперта, заключается в том, что сам по себе рынок акций в России остаётся очень мало востребованным для вложений широкими слоями предприятий и населения, помимо профессиональных участников рынка. Так, по данным TeleTrade, сегодня лишь 1 % населения вовлечён в фондовый рынок.
«Риски, перманентные кризисы, менталитет россиян и малая финансовая грамотность пока препятствуют активному вовлечению инвесторов в данную сферу. В то же время это нормальная «детская болезнь» роста для относительно молодого фондового рынка в России, которая излечивается постепенно возрастом, практикой, опытом», - заключил Гройхман.
В свою очередь аналитик Forex Optimum Иван Капустянский отметил, что ранее в России уже были громкие случаи, когда АО пытались уклониться от своих обязанностей, существующих в рамках соответствия ФЗ об акционерных обществах. Однако риск возникновения подобной ситуации при покупке акций невысок, и это скорее исключение из правил.
Отметим, что по данным системы СПАРК УК «Арсагера» является совладельцем в компаниях «Газпром газораспределение Тамбов» (0,58%), «Газпром газораспределение Нижний Новгород» (0,05%), «Газпром газораспределение Калуга» (0,68%), «Газпром газораспределение Владимир» (0,04%), а также ПАО «ТНС Энерго Нижний Новгород» (0,07%).
ПАО «Управляющая компания «Арсагера» была создана в 2004г. в Санкт-Петербурге. Компания управляет паевыми инвестиционными фондами (ПИФами) и предоставляет услуги индивидуального доверительного управления (ИДУ). По данным СПАРК, компанией владеют частные лица, большая доля в УК принадлежит Василию Соловьеву (26,57%) и Игорю Капранову (11,36%). Чистая прибыль компании по итогам 2015г. составила 34,3 млн руб., по итогам третьего квартала 2016г. она достигла 36 млн руб.
АО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» образовано в 2013г. из ОАО «Ростовоблгаз». Компания специализируется на транспортировке природного газа, строительстве, эксплуатации и техническом обслуживании газопроводов. В ее структуру входят «Ростовгоргаз», «Таганрогмежрайгаз», «Шахтымежрайгаз», «Новочеркасскгоргаз», а также «Волгодонскмежрайгаз» и «Азовмежрайгаз». Чистая прибыль по итогам 2015г. составила 1 млрд 74 млн руб.