S&P: Планируемому выпуску облигаций ООО "Торговый дом "Копейка" присвоен рейтинг "ruBBB".
Международная компания Standard & Poor's сегодня, 1 февраля, объявила о присвоении рейтинга по российской шкале ruBBB планируемому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций российской розничной торговой сети дискаунтеров (магазинов недорогих товаров) ООО "Торговый дом "Копейка" ("Копейка"; В-/стабильный/-). Объем выпуска - 4 млрд руб. (около 143 млн долл.).
Рейтинги облигаций отражают рейтинг компании по национальной шкале. Поступления от размещения будут использованы для быстрого расширения розничной сети компании и частично - на рефинансирование ближайших долговых обязательств, что поможет поддержать уровень ликвидности "Копейки".
Уровень рейтингов ограничивается недостаточной ликвидностью компании, значительным уровнем долга и агрессивной стратегией роста компании. Свободный денежный поток, скорее всего, будет отрицательным вследствие крупных капиталовложений по мере того, как компания реализует свою амбициозную программу расширения торговой сети, имеющую стратегически важное значение в условиях фрагментированной в настоящее время структуры розничной торговли в России. Инвестиции в продолжение роста финансируются преимущественно за счет краткосрочной задолженности - вследствие как ограниченной доступности долгосрочного финансирования для средних компаний из-за слабости финансовой системы России, так и агрессивного управления ликвидностью "Копейки".
Позитивные факторы рейтинга - продолжающийся рост российской розничной торговли продуктами питания, улучшающаяся позиция "Копейки" в качестве одного из ключевых игроков на огромном московском рынке, а также устойчивая, хотя и несколько снизившаяся, рентабельность (за 9 месяцев 2005г. прибыль до налогов, процентов, амортизации и аренды составила 9% выручки), обусловленная конкурентоспособностью в сферах снабжения и логистики.