S&P: Планируемому выпуску сертификатов участия Gaz Capital S.A. присвоен рейтинг "BBВ-".
Standard & Poor's 17 октября объявило о присвоении рейтинга "ВВВ-" предполагаемому выпуску сертификатов участия, выпускаемых Gaz Capital S.A. с единственной целью финансирования долга российского газового монополиста ОАО "Газпром" (BBВ-/стабильный /--). Точные условия (объем и сроки погашения) выпуска будут определены в момент размещения, однако ожидается, что объем выпуска составит примерно 500-800 млн евро со сроком погашения от 5 до 10 лет соответственно, сообщили в компании Standard & Poor's.
"Рейтинг долговых обязательств отражает корпоративный кредитный рейтинг "Газпрома", так как держатели бумаг будут полагаться исключительно на кредитоспособность компании", - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. Структура выпуска аналогична структуре выпуска в рамках среднесрочной программы заимствования объемом 15 млрд долл. Ожидается, что поступления от выпуска будут использованы на общекорпоративные нужды.
Уровень рейтингов Газпрома, в свою очередь, поддерживается удовлетворительным уровнем бизнес-профиля компании, огромными запасами газа (16 трлн куб. м - исходя из доказанных запасов), доминирующей ролью в российской газодобыче (548 млрд куб. м в 2005г.), прочным положением на рынке природного газа в Европе, где доля Газпрома составляет 27%, вертикальной интеграцией между производством и транспортировкой газа, высокими экспортными ценами, что будет позитивно влиять на положение компании в ближайшие годы. Будучи одной из ключевых контролируемых государством компаний в нефтегазовом секторе России, Газпром обладает значительными преимуществами в плане доступа к новым проектам и существенной переговорной силой.
Тем не менее уровень рейтинга ограничивается по-прежнему агрессивным финансовым профилем компании. У Газпрома высокие инвестиционные аппетиты, а также значительный уровень долга (выше, чем у других компаний отрасли в России). Рентабельность, генерируемый денежный поток на внутреннем рынке остаются ограниченными вследствие низких регулируемых цен на газ. По состоянию на 31 марта 2006г. долг на балансе Газпрома составил 30,6 млрд долл. (включая 7,4 млрд долл. краткосрочных обязательств), забалансовые гарантии - 1,5 млрд долл., обязательства в рамках пенсионной программы - 6,6 млрд долл., обязательства по охране окружающей среды - 0,6 млрд долл., а остатки денежных средств и ликвидные активы - 9,3 млрд долл. Показатель EBITDA Газпрома составил 20,4 млрд долл. в 2005г., и ожидается, что в 2006г. он еще более увеличится. Рейтинг в значительной степени зависит от собственной кредитоспособности компании. К оценке собственной кредитоспособности мы добавляем одну ступень вследствие стратегической значимости компании для российской экономики.