Fitch присвоило Mirax Group рейтинг B, прогноз "стабильный".
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило Mirax Group (Россия) рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте на уровне B, прогноз "стабильный", и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте B. Mirax также был присвоен национальный долгосрочный рейтинг BBB-(rus), прогноз "стабильный". Объем публичных долговых обязательств Mirax составляет около 6,6 млрд руб. (245 млн долл.).
В сообщении агентства отмечается, что рейтинги отражают позиции Mirax как одного из ведущих московских девелоперов офисной недвижимости и жилья класса "премиум". Поддержку рейтингам оказывает способность Mirax реализовывать высокоприбыльные проекты, что было продемонстрировано в последние годы. Это обеспечило высокую процентную маржу компании. Так, маржа по операционному показателю EBITDAR составила 28% в 2005г., что выгодно отличается от показателей сопоставимых европейских компаний. Fitch полагает, что хорошие показатели маржи Mirax и в дальнейшем будут поддерживаться позитивными рыночными условиями в Москве, где, как ожидается, в ближайшее время спрос по-прежнему будет превышать предложение.
В то же время рейтинги ограничены относительно небольшим размером компании, небольшой базой ее собственных средств и недостаточной диверсификацией, что подвергает компанию высоким рискам при каком-либо потенциальном спаде на московском рынке недвижимости. Помимо этого, Mirax имеет высокую степень концентрации проектов. Так, в 2007 и 2008гг. операционный денежный поток, вероятно, будет поступать преимущественно от четырех проектов.
Кроме того, компания Mirax подвержена рискам, связанным со сложной деловой средой в России, которую отличает непрозрачный правовой режим. Также неблагоприятными факторами российского строительного рынка являются низкий уровень прозрачности и непоследовательность в выдаче разрешений на строительство, что еще больше усиливает риски, которым подвергается Mirax.
Показатели кредитоспособности Mirax за 2005 г. расцениваются как приемлемые для соответствующего уровня рейтинга. Скорректированный левередж (отношение чистого долга к операционному показателю EBITDAR) находится на уровне 2,3x. При этом Fitch ожидает, что левередж сократился в 2006г. и будет уменьшаться и в дальнейшем по мере увеличения генерирования денежных средств в ходе реализации ключевых проектов компании. Кроме того, компания Mirax должна продолжить диверсификацию и укрепление своей структуры бизнеса без значительного увеличения долговой нагрузки, которая ограничена ковенантами эмиссии кредитных нот, проведенной в 2006г., указывает Fitch.
Корпорация Mirax Group работает на рынке недвижимости более 11 лет. Предприятия Mirax Group выступают в качестве заказчика, инвестора и генерального подрядчика при строительстве жилья бизнес-класса, коттеджных поселков и офисных помещений класса "А" в Москве и Санкт-Петербурге. В настоящее время компания реализует ряд проектов, среди которых - жилые комплексы "Кутузовская Ривьера", Mirax Park, "Дом на Таганке", бизнес-центров "Адмирал" и "Поклонная-11" и др. Кроме того, среди проектов группы - строительство делового комплекса "Федерация", расположенного на территории ММДЦ "Москва-Сити".