Последний день РАО ЕЭС: Король умер, да здравствуют удельные князья! (обзор).
Сегодня - последний день существования одного из крупнейших в мире и крупнейшего в России электроэнергетического холдинга РАО "ЕЭС России". За 15 лет своей рыботы энергохолдинг успел стать компанией с рыночной капитализацией в 50 млрд долл., которая обеспечивала 70% потребности в электроэнергии страны и по суммарным мощностям превосходила почти все аналогичные компании мира. Уход РАО ЕЭС ознаменовал новый этап в развитии не только отрасли, но и экономики страны - он завершил собой десятилетнюю реформу электроэнергетики, которая привела к созданию новых крупных игроков на рынке, появлению серьезных инвестпрограмм, запустило новые стройки и подтолкнуло либерализацию торговли электроэнергией. Главный итог реформы неоднократно озвучивал глава энергохолдинга Анатолий Чубайс - в сферу пришли частные, в том числе, зарубежные инвесторы, которые принесли около 1 трлн руб., что означает привлекательность российского рынка и дает дальнейший шанс на развитие сектора.
А.Чубайс не гасит свет.
В связи с концом работы энергохолдинга А.Чубайс провел сегодня в офисе на проспекте Вернадского торжественную церемонию прощания с РАО ЕЭС - компанией с неоднозначной оценкой, историей и фигурантами. А.Чубайс спустил корпоративный флаг, место которого заняли флаги 24 компаний, созданных в ходе реформы электроэнергетики. Со здания РАО ЕЭС демонтировали буквы логотипа "РАО". "Оно действительно прекращает свое существование, - пояснил А.Чубайс. - Но Единая энергетическая система - ЕЭС России - остается. Более того, созданный реформой отрасли инвестиционный импульс открывает перед энергосистемой новые перспективы развития".
Как отмечает А.Чубайс в своем прощальном слове на корпоративном сайте компании, на смену холдингу РАО ЕЭС пришли новые динамично развивающиеся компании - генерирующие и сетевые, сбытовые и сервисные. Он напоминает, что в стране создан конкурентный рынок электроэнергии, в энергетику привлечены многомиллиардные инвестиции, которые дали импульс развитию экономики всей России.
"Все это позволяет нам с чистой совестью попрощаться с нашими читателями: сторонниками и оппонентами реформы, горячими оптимистами и безнадежными пессимистами. Спасибо вам, что все эти годы были рядом с нами - независимо от того, по какую сторону баррикад. Уходя, мы не гасим свет: ведь дом под названием "Электроэнергетика России" обрел новых хозяев".
Новые хозяева энергодома - лица те же.
В обиход населения уже вошла фраза "Жизнь после РАО", непосредственное разделение которого произошло 30 июня 2008г. Что же осталось после энергомонополии? Из РАО ЕЭС были выделены "промежуточные" холдинги, которые одновременно присоединились к компаниям целевой структуры отрасли. В результате этой "операции" РАО ЕЭС перестало существовать, а акционеры холдинга получили акции выделенных компаний.
С 1 июля 2008г. на российском энергорынке появляются ОАО "Системный оператор", ОАО "Федеральная сетевая компания ЕЭС", ОАО "Русгидро" (до 26 июня - ГидроОГК), шесть генерирующих компаний оптового рынка (ОГК), 14 территориальных генерирующих компаний (ТГК), 12 межрегиональных распределительных сетевых компаний (перейдут в управление ОАО "МРСК Холдинг"), региональные энергосбытовые компании, ОАО "РАО Энергетические системы Востока" и ОАО "Интер РАО ЕЭС". ОГК/ТГК и сбыт стали частными, в остальных - контроль за собой сохранило государство.
Помимо этого, из РАО ЕЭС выделились еще три холдинга по числу крупнейших миноритариев РАО (Газпром, "Норильский никель", СУЭК). Это ОАО "Центрэнергохолдинг", которому отошли активы, приходящиеся на долю Газпрома, ОАО "Интергенерация" - с активами "Норникеля" и ОАО "Сибэнергохолдинг" - с активами, причитающимися на долю СУЭК. Летом 2007г. эти минориатрные акционеры провели обмен акциями, получив в результате те активы, в которых были заинтересованы, и отказавшись от долей в прочих компаниях.
В итоге "Центрэнергохолдинг" Газпрома сконцентрировал в своих руках акции ОГК-2 и ОГК-6, а также небольшие доли в ТГК-11, "Кузбассэнерго" и Енисейской ТГК-13. "Интергенерация" "Норникеля" получила ОГК-3, а "Сибэнергохолдинг" СУЭКа - акции "Кузбассэнерго" и Енисейской ТГК-13.
Вполне логично, что крупнейшие акционеры РАО ЕЭС остались основными игроками в отрасли и после ухода РАО ЕЭС. Речь прежде всего о Газпроме, под контролем которого полностью оказалась выработка электроэнергии в Москве и Санкт-Петербурге (доля группы в "Мосэнерго" - 53,47%, в ТГК-1 - пока только 17,67% с перспективой увеличения до контроля к концу 2008г.). Кроме того, Газпрому в результате допэмиссий и продаж госдолей достались пакеты акций ОГК-2 и ОГК-6, которые по результатам обмена достигли соответственно 52,84% и 60,04%. Примерно по 5% Газпрому принадлежит в ОГК-5 и ТГК-5.
СУЭК получил две ТГК в Сибири - Енисейскую ТГК-13 и "Кузбассэнерго". В первой у него около 36% акций, плюс около 15% акций, находящихся на балансе аффилированного с СУЭКом оффшора Donalink Limited. "Кузбассэнерго" принадлежит СУЭКу на 44,02%. Непроданной осталась госдоля в этой компании (18,65%) из-за отсутствия распоряжения правительства по продаже, так что СУЭК может купить ее впоследствии и получить полный контроль. Менеджмент угольной компании не исключает также, что акции будут докупленны на рынке.
Не так давно СУЭК мог значительно расширить присутствие в электроэнергетике за счет создания совместного предприятия с Газпромом. Стороны обсуждали эту сделку полтора года и, казалось, сумели согласовать перечень активов для объединения, но неожиданно в начале июня с.г. заявили о том, что отказываются от СП. После срыва сделки многие вздохнули с облегчением, ведь Газпром и СУЭК могли консолидировать с своих руках до 12% российской электроэнергетики (без учета мощностей Газпрома в "Мосэнерго" и ТГК-1).
В общем, на энергорынок пришли игроки, которых ждали. Но, помимо них, в сектор были привлечены новые лица, не только российские, но и иностранные инвесторы, обозначившие и реализовавшие свой интерес в процесс распродажи электроэнергетики.
Чубайс привлек 1 трлн руб.
"Распродажа" энергетики, за которую не раз упрекали главу РАО ЕЭС Анатолия Чубайса, позволила привлечь в электроэнергетику почти 1 трлн руб. частных инвестиций. Эта сумма почти на четверть покрывает инвестпрограмму энергокомпаний холдинга в 4,4 трлн руб. до 2012г. Остальные средства компании будут изыскивать сами, чтобы построить к 2012г., как запланировано, 40 ГВт новых мощностей в генерации и практически удвоить производственные мощности в электросетях. Инвестпрограммы "Русгидро" и ФСК ЕЭС будут частично финансироваться из бюджетных средств, для чего госкомпаниям придется провести допэмиссии акций.
Самым крупным частным инвестором в электроэнергетике оказался КЭС-Холдинг Виктора Вексельберга. В процессе распродажи генкомпаний КЭС сконцентрировался на ТГК и теперь владеет 46% акций ТГК-5 и 75,8% акций ТГК-9, находится в процессе завершения сделок по покупке контроля в ТГК-6 и Волжской ТГК (в покупке последней готов поучаствовать Газпром). Помимо генерации, КЭС купил себе сбыт в регионах, где работают его станции. Сейчас КЭС находится в процессе структурирования своего электроэнергетического бизнеса в единый бизнес.
Создавать электроэнергетические холдинги стало модно среди новых владельцев энергокомпаний. О таких планах заявила группа "ОНЭКСИМ" (она приобрела 48,4% ТГК-4 и увеличит эту долю до контроля), а также НК "ЛУКОЙЛ" (владеет 64,32% Южной генерирующей компании ТГК-8). О планах по консолидации бизнеса в электроэнергетике пока не заявляла "Группа Е4" Михаила Абызова, хотя владеет долями, в частности, в "Новосибирскэнерго", в ТГК-11 (28,47%), а также в ряде других энергокомпаний. Не совсем ясна позиция "Норникеля" в отношении доставшейся ему по довольно высокой цене ОГК-3 (доля - 65,15%), а также пакета в ТГК-14. Смена акционеров ГМК привела к тому, что решение выделить электроэнергетику в отдельную компанию или продать по частям, до сих пор не принято. В приобретении госдоли ТГК-14 "Норникель" участвовать не стал. Ее купило ОАО "РЖД", амбиции которого в электроэнергетики обозначились совсем недавно. Купив с группой "ЕСН" 33,6% уставного капитала ТГК-14 для обеспечения своих потребностей в электроэнергии, железнодорожная монополия пролоббировала переход под свое управление еще и сетей - в конце июня 2008г. президент РФ Дмитрий Медведев подписал указ, исключающий электросети РЖД из перечня объектов Единой национальной электрической сети.
Существенным достижением РАО ЕЭС для создания конкуренции в отрасли стало привлечение иностранных инвесторов - Enel купила ОГК-5 (доля - 55,8,%), E.On - ОГК-4 (76,09%), RWE на пару с группой "Синтез" - ТГК-2 (43,33%), давнему партнеру РАО ЕЭС финской Fortum досталась ТГК-10 (76,5%).
Но "гвозди" остались.
В начале июня 2008г. в беседе с журналистами А.Чубайс признался, что у него в деле реформирования РАО ЕЭС осталось несколько нерешенных проблем, и они, "как гвозди, торчат из его головы". На пресс-конференции 30 июня в голове А.Чубайса все еще виднелись шляпки этих "гвоздей", только один из которых он на глазах прессы "благополучно извлек". Это был наиболее крупный из них - акции ОГК-1 стоимостью в 5,2 млрд долл. Изначально компанию хотели купить В.Вексельберг с Романом Абрамовичем и Александром Абрамовым, но их не устроила цена. Предполагалось, что эти акции будут продавать уже ФСК и "Русгидро". Но сегодня А.Чубайс сообщил, что уже подписано предварительное соглашение о продаже акций ОГК-1 по 516 долл. за кВт "Роскоммунэнерго", партнер которого - фонд Dubai World - гарантировал 100 млн долл. инвестиций в покупку и развитие генерирующей компании. За счет продажи ОГК-1 в энергетику привлекается еще 125 млрд руб. Сделку будут закрывать приемники РАО ЕЭС - ФСК и "Русгидро".
В числе "гвоздей" неожиданно оказалось и "Кузбассэнерго", на покупку госдоли в котором было получено несколько заявок, но торги не состоялись из-за отсутствия распоряжения правительства. Не все получилось, как планировалось, и с аукционами по энергосбытовым компаниям (ЭСК): из 49 были проданы 46 ЭСК, причем в числе непроданных оказались самые крупные - "Мосэнергосбыт" и Петербургская СК. Их реализацией займется РАО "ЭС Востока". Головной болью для энергетики Томска и Кубани остались иски НК "Роснефть" к ТГК-11, Томским магистральным сетям, Томской распределительной компании, Кубанским магистральным сетям, по вопросу их реорганизации. Судебные разбирательства продолжаются, что, тем не менее, не помешало выделению ТГК-11 Холдинга из состава РАО ЕЭС, правда, пока без присоединения к ТГК-11.
Вызывают сомнения и некоторые проекты в инвестпрограммах ОГК и ТГК: есть инвесторы, которые уже пожелали изменить условия договоров с АТС по строительству объектов. А.Чубайс сегодня выразил уверенность, что инвестпрограммы энергокомпаний будут корректироваться как в сторону сокращения, так и в сторону увеличения. "Со многими корректировками мы сами согласны", - сказал А.Чубайс, приведя в пример, в частности, изменение планов ТГК-4 по строительству вместо энергоблока 400 МВт блока на 450 МВт.
Кроме того, уже сейчас сокращение инвестпрограммы запланировала ОГК-2 (основной акционер - Газпром). А.Чубайс заверил, что корректировки не касались существенного уменьшения инвестиций, но сокращение возможно. В целом он подчеркнул, что не видит общей тенденции к "урезанию ингвестпрограмм". "Если бы она (тенденция) была, я бы ее не поддержал", - сказал А.Чубайс, добавив, что инвестпрограмма выделенных из холдинга энергокомпаний до 2012г. в объеме 4,3 трлн руб. позволяет покрыть возможные риски с учетом прогнозируемого спроса на электроэнергию (прирост 4,3% в год).
Независимых принудят.
Если с РАО ЕЭС и его "подопечными" более-менее все ясно, то будущие очертания независимых от монополии энергосистем пока расплывчаты. В частности, неясна ситуация с разделением "Иркутсэнерго", основными акционерами которого являются "Базэл" и государство. "Иркутскэнерго" наряду с другими самостоятельными АО-энерго - "Башкирэнерго", "Татэнерго" и "Новосибирскэнерго" - должны были решить вопрос с разделением до 1 июля, но пока процесс затягивается до сентября 2008г. А.Чубайс сегодня заявил, что разделение "Башкирэнерго", "Татэнерго" и "Новосибирскэнерго" практически завершено, а вот "Иркутскэнерго", если государство затянет сроки, придется реформировать "принудительно". "Посмотрим, как государство и алюминиевые компании выполняют закон", - сказал А.Чубайс.
"Лишь бы бабушка не заметила".
Насколько эффективной окажется задуманная А.Чубайсом-реформатором и его командой модель, будет зависеть от компетентности и заинтересованности уже новых людей. За несколько дней до ликвидации РАО ЕЭС своих постов лишились несколько ключевых фигур энергетики - это глава ФСК ЕЭС Андрей Раппопорт, председатель правления "Русгидро" Вячеслав Синюгин, не получил нового назначения Юрий Удальцов, которого прочили в главы НП "Совет рынка". Уход профессиональных менеджеров из отрасли аналитики и раньше называли одним из рисков для развития отрасли в будущем. Теперь остается только ждать, удастся ли государству поставить новую "голову" на тело электроэнергетики так, чтобы, выражаясь словами А.Чубайса, "бабушка (читай - потребитель) не заметила".