S&P понизило прогноз по рейтингу "Северстали" с "позитивного" до "стабильного".
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз изменения рейтингов российского производителя стали ОАО "Северсталь" с "позитивного" на "стабильный", говорится в сообщении агентства. Пересмотр обусловлен резким ухудшением условий на мировом рынке стали в последние месяцы.
Одновременно S&P подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга компании на уровне ВВ, а также рейтинг по российской шкале на уровне ruAA. Вместе с тем рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остался неизменным - на уровне 3, что отражает ожидания S&P значительного (50-70%) возмещения долга в случае дефолта.
"Пересмотр прогноза отражает наши ожидания гораздо более низких показателей рентабельности и денежного потока "Северстали" в 2009г. вследствие существенного ухудшения условий на рынке стали. Снижение спроса в таких секторах, как автомобилестроение, а также в сервисных и дистрибьюторских центрах, привело к сокращению производства по всей отрасли", - отмечают аналитики агентства. Поскольку степень и продолжительность спада в отрасли и его влияние на компанию неопределенны, агентство полагает, что потенциал повышения рейтинга уменьшился, и, следовательно, снизилась вероятность повышения рейтинга в ближайшие 12 месяцев.
"Северсталь" относится к числу производителей стали, сокращающих производство в ответ на ухудшение климата в отрасли. Сталелитейные компании ожидают, что это сокращение, предпринятое для снижения уровня запасов на рынке, будет носить временный характер. S&P, тем не менее, считает, что это сокращение будет продолжительным и, по всей видимости, продолжится в 2009г.
Агентство ожидает, что компания сократит объемы производства в России и Европе в 2009г. по сравнению с 2008г., хотя приобретения активов в Северной Америке помогут компенсировать эти сокращения. Маржа и денежные потоки, по всей вероятности, снизятся.
S&P полагает, что так же, как и конкуренты, "Северсталь" будет сокращать капитальные расходы и воздержится от дальнейших приобретений активов, финансируемых долгом, чтобы смягчить негативное влияние ухудшения ситуации на рынке. Тем не менее, снизилась прозрачность и одновременно усилилась неопределенность относительно продаж компании и ее кредитного профиля в будущем.
Рейтинги отражают позицию "Северстали" как крупнейшего производителя стандартизованной продукции, работающего в цикличной капиталоемкой отрасли с высоким уровнем конкуренции, значительные планируемые капитальные расходы и страновые риски, присущие Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/Негативный/A-2; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: А-/Негативный/А-2), где расположены основные активы, генерирующие денежные потоки. Положительное влияние на уровень рейтингов "Северстали" оказывают: лидерство компании на внутреннем рынке, высокий уровень вертикальной интеграции в производство сырья и повышение диверсификации бизнеса.
Потенциал повышения рейтинга ограничен активной стратегией приобретений "Северстали" в этом году, работой в цикличной капиталоемкой отрасли, а также тем фактом, что основные активы компании расположены в России. Если компания не отреагирует на ухудшение рыночных условий сокращением капитальных расходов и будущих приобретений, финансируемых долгом, рейтинги могут оказаться под давлением.
ОАО "Северсталь" - вертикально интегрированный производитель стали. Производственные мощности компании располагаются в России, Европе и США. Компания в 2007г. произвела 17,5 млн т стали. Чистая прибыль ОАО "Северсталь" в I полугодии 2008г. по МСФО увеличилась на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1 млрд 940 млн долл. Выручка составила 10,547 млрд долл. (+36,3%), прибыль от операционной деятельности - 2,254 млрд долл. (+34,3%), EBITDA - 2,784 млрд долл. (+34,4%). Чистый долг ОАО "Северсталь" за I полугодие 2008г. сократился до 1 млрд 337 млн долл. По состоянию на 31 декабря 2007г. чистый долг компании составлял 1,5 млрд долл.