Moodys: Высокая задолженность и дефицит ликвидности продолжают создавать трудности стальной промышленности РФ.
Российские производители стали продолжают испытывать трудности в связи с ростом задолженности в результате ряда недавних сделок по поглощению, в сочетании с дефицитом ликвидности, способным подорвать в целом сохраняющуюся рентабельность производственной деятельности внутри страны. Об этом говорится в новом специальном отчете международного рейтингового агентства Moodys Investors Service.В течение нескольких последних лет российский сталелитейный сектор был вовлечен в процесс международной консолидации отрасли, участвуя в сделках по приобретению новых активов, которые способствовали росту масштабов производства и географической диверсификации российских компаний. Однако последовавший за этим рост задолженности, а также неоднородное качество активов - особенно зарубежных - оказывают негативное воздействие на показатели деятельности многих компаний, подрывая их прибыльность. "Многие игроки приняли на себя весьма смелые обязательства, что поставило под угрозу соотношение активов и пассивов, особенно в условиях сокращения источников финансирования на фоне общемировой рецессии, и повысило давление на ликвидность, - поясняет вице-президент, старший аналитик группы корпоративного финансирования агентства Moodys Лариса Лознова. - Ввиду сохраняющейся пассивности на рынках стали агентство Moodys ожидает, что прибыльность российских производителей останется низкой, по крайней мере до конца 2009г., а возможное оживление сектора начнется лишь в течение 2010г".Агентство Moodys признает, что положительным фактором для российских сталелитейных компаний явился высокий уровень самообеспеченности сырьем на фоне роста цен на уголь и железную руду в 2008г., что позволило им оставаться относительно конкурентоспособными, несмотря на резкое падение цены на сталь в четвертом квартале 2008г. Более того, начиная с первого квартала 2009г. уровень загрузки производственных мощностей на российских сталелитейных заводах составлял 80-90%, а к началу III квартала приблизился к 100%. Это стало возможным главным образом благодаря значительному росту объемов экспорта в Юго-Восточной Азию, на Ближний Восток и в Турцию.При этом Moodys полагает, что в будущем эти экономические преимущества могут сократиться по мере возможного снижения цен на сырьевые ресурсы на мировых рынках и принятия дальнейших антидемпинговых мер в ряде стран. "Текущее давление на рейтинги является результатом в первую очередь международных операций российских производителей стали, но доходы от производственной деятельности на внутреннем рынке позволяют ослабить это давление, - отмечает Л.Лознова. - Однако если прибыльность внутреннего производства снизится в отсутствие оживления на мировых рынках, и компании не смогут своевременно рефинансировать задолженность по мере приближения сроков ее погашения, негативное давление на рейтинги российских производителей стали может усилиться".