«Северсталь» и «ФосАгро» сокращают чистый долг вместе с EBITDA*
РБК Вологодская область первым получил результаты анализа пятидесяти крупнейших по капитализации компаний России по показателю чистый долг/EBITDA.
В документе отмечается, что суммарный чистый долг пятидесяти крупнейших по капитализации компаний на конец 2016 года составил 11,7 трлн рублей, снизившись на 9% по сравнению с 2015 годом (12,9 трлн рублей); частично это обусловлено изменением курса рубля и снижением величины валютного долга, пересчитанного в рубли. Чистый долг 50 крупнейших компаний составляет 13,6% ВВП. В 2015 году этот показатель равнялся 15,5% ВВП.
Медианное значение показателя Чистый долг/EBITDA в 2016 году практически осталось прежним — 1,46 против 1,43 в 2015 году. В некоторых отраслях произошел делевередж.
В числе главных тенденций аналитики «Севергазбанка» отмечают тот факт, что в 2016 году вновь начали занимать строительные компании: они избавились от прошлых долгов и начали развиваться. Продолжают занимать розничные компании — их EBITDA растет быстрее их долгов, а также значительные инвестиции за счет банковских кредитов делают предприятия машиностроения.
Металлурги действуют разнонаправленно — «Русал» увеличивает долги, а, например, Магнитогорский металлургический комбинат почти совсем избавился от них.
Российские IT-компании в 2016 году пришли в состояние, когда денег на их счетах больше, чем долгов. При этом компании продолжают развитие, Yandex объявил об объединении его сервиса «Yandex.Такси» с Uber’oм.
Что касается крупнейших компаний Вологодской области, то, к примеру, значение Чистый долг/EBITDA у «Северстали», как показывает исследование «Севергазбанка», одно из лучших в металлургической отрасли: 0,38 в 2015 и 0,45 в 2016гг. В 2016 году лучший показатель был только у Магнитогорского металлургического комбината — 0,12, за счёт того, что ММК удалось сократить чистый долг за год почти в 10 раз — с 107720 до 14194 млн руб. Сравнительно небольшой чистый долг «Северстали» за тот же период колебался незначительно — с 58673 млн руб. в 2015г. до 52134 млн в 2016г.
Несколько хуже выглядит ситуация «ФосАгро» в аналогичном отраслевом разрезе — её исследуемый «Севергазбанком» показатель за год ухудшился до 1,45 в 2016 г. с 1,28 в 2015г. При практически не изменившемся чистом долге, который в 2016 г. составлял 105115 млн руб. Это может означать только сокращение EBITDA. И оно, если верить аналитикам банка, действительно произошло — EBITDA химиков сократилась в 2016 году до 72 365 млн руб. с 82 464 млн руб. годом ранее.
Впрочем, у «Северстали» за тот же период произошло ещё более существенное сокращение EBITDA — почти на 37 млрд руб. — до 115 921 млн в 2016 году.
Как утверждают в «Севергазбанке», анализ проводился на основании данных самих компаний. EBITDA рассчитана как Операционная прибыль плюс Амортизация. А совокупный долг считался по данным Bloomberg. Показатель Чистый долг расчитан как сумма всех обязательств, по которым выплачиваются проценты, плюс финансовая аренда, минус денежные средства и эквиваленты. В банке оговариваются, что показатель может отличаться от рассчитанного компаниями, так как они иногда учитывают депозиты при расчете этого показателя.
EBITDA (сокр. от англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов и начисленной амортизации.